【混沌天成期貨:2023年電解鋁供需由短缺轉為過剩,預計鋁價

【混沌天成期貨:2023年電解鋁供需由短缺轉為過剩,預計鋁價先漲後跌】混沌天成期貨研報分析指出,供給端核心仍在電解鋁,氧化鋁與鋁土礦不是電解鋁產釋放的瓶頸,能源狀況是2023年電解鋁產能釋放的關鍵因素,預計2023年全球原鋁產量為7010萬噸,同比增2.8%。需求端,亮點仍在能源及交通,2023年「汽車+光伏」需求增加至1791萬噸,同比增加13.5%,拉動鋁需求增量213萬噸,但地產、家電、包裝等需求增量空間有限。分市場來看,內外需求預期分化,國內經濟恢復預期較強,預估中國鋁需求增速0.8%。而海外方面,儘管美國經濟軟着陸可能較大,但在高利率環境下,地產、耐用品消費受到制約,我們的樂觀預估是免於大幅下滑,實現擴張難度較大,2023年海外鋁需求增速預估為下滑0.8%。預計2023年全球原鋁需求微增0.2%。平衡推演來看,2023年電解鋁供需由2022年的短缺轉為過剩,預計鋁價先漲後跌,時間節點預計在2023年3-4月,關注的核心是國內需求的驗證。
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