【中信建投期貨:目前電解鋁基本面呈現供需兩弱局面,短期鋁價仍

【中信建投期貨:目前電解鋁基本面呈現供需兩弱局面,短期鋁價仍將低位震盪為主】中信建投期貨分析指出,在過去一年的時間裡,鋁庫存水平確實下降到了一個歷史低位。主要受兩個因素的影響:一方面全球電解鋁產能供給端受限,歐洲地區主要受地緣衝突和能源危機影響,減產產能超180萬噸。國內則受極端天氣影響,3季度末四川、雲南減產規模合計超200萬噸,年末貴州地區減產90萬噸左右。另一方面,新能源行業的迅速發展給消費端帶來了明顯的增量。在供弱需強的背景下,庫存得以加速去化。 但目前低庫存的情況正在改善,2023年海外巴西、俄羅斯、印尼等地區有新增電解鋁投產。國內雲南、貴州、廣西等地區亦有較大產能計劃復產,供應端整體有所改善。而消費端海外受加息影響,需求有進一步下滑可能。目前國內庫存累庫幅度較為明顯,且預計春節後社會庫存將重回100萬噸上方。受春節假期影響,目前電解鋁基本面呈現供需兩弱的局面。供應端前期貴州地區受低溫天氣影響,減產規模近90萬噸,除此之外暫未發生進一步減產。成本端氧化鋁、輔料等價格較為穩定,對鋁價有所支撐。消費端則受春節假期影響,多數加工企業已開啟放假模式,下游加工企業開工率進一步下滑。電解鋁庫存持續增加,對鋁價有所壓制。短期鋁價仍將低位震盪為主。
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