中金公司研報稱,港股本輪跑贏A股來自三重壓力(政策環境及地緣

中金公司研報稱,港股本輪跑贏A股來自三重壓力(政策環境及地緣局勢影響風險偏好,美聯儲緊縮影響融資成本和流動性,中國增長影響盈利)同時緩解,與以往港股跑贏階段的差異在於前兩者,以及前期港股估值跌至近20年新低。在風險溢價修復結束(第一步,去年11月完成)和估值修復接近完成(第二步,進行中)後,我們判斷港股跑贏A股的支持因素已大部分得到兌現。短期美元有階段性走強的風險,更明顯的趨勢性拐點或待下半年,或對港股有壓制。但中期來看,中國過去在政策調控、局部疫情防控、地產調整等因素作用下,經濟韌性如彈簧持續被壓縮,隨着中國防疫政策優化和「穩增長」繼續發力,充分發揮內需市場潛力大、改革空間足的優勢,下半年如果經濟和企業盈利修復動能仍較強,屆時港股有望再度跑贏。
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