中金公司研報指出,周二將公布美國1月CPI。美國統計局上星期

中金公司研報指出,周二將公布美國1月CPI。美國統計局上星期調整了CPI分項權重與季節因子,我們計算會推高本月CPI環比增速6-8bp,但對未來6個月的總體趨勢影響有限。中金大類資產通脹模型顯示美國1月CPI環比增速有所上行,但仍低於一致預期。近期市場已經計入較多通脹上行風險,若1月CPI與我們預測一致(即低於市場一致預期),寬鬆預期可能再升溫,支持股債商品黃金等資產表現。由於統計方法調整與部分分項波動加大,本次預測不確定性較高。若CPI高於我們預期,可能造成全球大類資產價格擾動,我們建議逢低增配黃金與美債。對於中國市場,我們認為增長效應、反轉效應與估值效應可能支持春季行情再啟動,股票相對其他大類資產相對占優,重申超配A股港股,標配國內債券。
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