中金公司研報稱,通脹快速改善、衰退漸行漸近、金融風險升溫三大

中金公司研報稱,通脹快速改善、衰退漸行漸近、金融風險升溫三大因素可能導致聯儲逐步轉向寬鬆,寬鬆交易或重回市場主線,避險資產配置價值優於風險資產。從宏觀周期切換角度,當前海外經濟正在從滯脹向衰退運行,美債和黃金既受益於加息預期降溫,又能對沖增長風險,同時能在金融風險爆發時提供避險價值。從資產輪動角度,占優資產可能從美元向債券、黃金過渡,最後轉向成長股。我們已經看到美元在2022年底出現築頂跡象,機會正在向美債和黃金傾斜。我們繼續預測十年期美債利率或在2023Q2降至3%左右,黃金與美債上半年可能繼續占優。而美股和商品短期受海外衰退和金融風險壓制,整體仍然逆風。
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