美聯準會公布最新會議紀錄 Fed年內降息不變

工商時報

美國聯準會（Fed）10日公布3月會議紀錄顯示，部分Fed官員雖對通膨恐居高不下感到不安，但幾乎一致認為今年內降息並無不當，官員同時也達成放慢縮表步調的共識，縮表幅度傾向減半。

　受到美國3月份通膨續熱超出預期影響，美國債市10日爆拋售潮，10年期美債殖利率衝破4.5％心理關卡，11日10年期和2年期美債殖利率分別盤旋在4.554％及4.971％。美元指數11日來到105.16，早盤曾觸及105.32的5個月高點。

　11日美國公布生產者物價指數（PPI）雖年增2.1％創11個月新高，但月增0.2％低於市場預期，帶動美股開小高盤，但道瓊工業指數沒多久隨即翻黑下跌逾百點，顯示市場信心不足。

　據稍早公布數據，在能源和住房通膨帶動下，美國核心CPI連續三個月高於預期，或推遲聯準會今年降息時機以及幅度。

　3月19～20日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，Fed官員雖認為今年通膨仍有望持續放緩，但部分憂心通膨水位居高難下。Fed官員幾乎一致認定，在今年「某個時間點」降息是適當之舉，但除非看到更多通膨穩定朝向2％目標的證據，他們才願意降息。

　上月例會19名Fed官員有9人表明，今年僅降息兩次。今年有投票權的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克預期，只在第四季降息一次。明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里說，若通膨數據持續令人失望，今年或許不降息。

放緩量化緊縮縮表進度減半

　會議紀錄也提到，Fed官員開始討論放慢量化緊縮（QT）步調計畫，將目前每月減持950億美元債券的縮表幅度「減少約一半」。官員傾向抵押擔保證券（MBS）上限不調整，拉低公債600億美元減持上限。

　巴克萊最新報告指出，3月CPI數據恐削弱Fed對通膨持續朝2％回落的信心，調整對Fed政策利率預期，從原先預測Fed自6月起每隔一次例會就降一次，現改為今年只在9月降息1碼。

　高盛以首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）為首的分析師團隊，將Fed今年首次降息時間預測由6月推遲至7月；次數自先前預期的6月、9月和12月共三次，下修到7月、11月兩次。

　前財長桑默斯甚至警告6月降息有風險，認為Fed該認真思考升息而非降息可能性。（相關新聞見A3、A8）

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