美四CSP擴大資本支出 輝達、台積歡呼

工商時報

美系四大雲端服務供應商（CSP）業者，近期財報數字及資本支出優於市場預期，隨著CSP調高資本支出，法人估計，到2025年美系CSP業者資本支出的複合年均成長率（CAGR）近兩成，受惠股為輝達（NVIDIA）是最大贏家，台股首選台積電。

　Microsoft、Meta、Alphabet 及Amazon在最新一季財報，營收和獲利表現皆優於預期，主因終端市場回穩，各廠商雲端或廣告業務持續成長。

四大CSP 財報優於預期

　美系四大CSP公布的資本支出計畫中，以AI應用的資本支出是Microsoft為最大，Google急起直追，Meta波動較大，Amazon有40％～50％為倉儲。

　據市場統計，2023年CSP業者資本支出合計1,543億美元，預估2025年達2,215億美元，年均複合成長率（CAGR）近兩成。

　中信投顧正向看待美系四大CSP業者的資本支出成長的產業趨勢，台股受惠股首推台積電，再者世芯-KY、緯穎、廣達、川湖、雙鴻等，至於創意、緯創、勤誠維持中立評等。

　輝達結合晶片、系統及周邊軟體服務，於生成式AI應用浪潮下仍為CSP業者擴張算力的首要選擇，是四大CSP業者擴大資本支出最大贏家。

　至於晶圓代工台積電拿下多數AI晶片商機，今年成長性優於其他競爭者，重申買進評等，中長期建議750元附近逢低布局。

水冷式散熱將成主流

　輝達今年3月GTC大會發表GB200系列伺服器機櫃後，市場普遍預期水冷式散熱技術將成為主流，雙鴻及奇鋐為主要受惠廠商。

　GB200受到廣泛關注，但訂單情況尚不明朗，下半年出貨量預期較少，量產需待2025年，GB200在今年對於水冷式散熱的雙鴻及ODM組裝業者如廣達難有營收的貢獻。緯創面臨鴻海的競爭，留意市占率可能遭侵蝕。

　伺服器導軌大廠川湖同步受惠H100、GB200伺服器機櫃系列成長性，營運具有利。機殼廠勤誠部分，法人認為，短中期H100機殼或是長期GB200的出貨皆有利其發展。（相關新聞見A3）

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