美元封關攀2年高 2025續強

工商時報

美元指數以攀抵2年高點結束2024年，全年繳出7％漲幅。儘管美元已在高檔，但美國經濟優於陷入麻煩的中國和歐洲，加上川普施政料帶動通膨，聯準會降息趨於謹慎，增添美元投資魅力，美元2025年仍可望走強，惟續航力有待考驗。

　對其他6種主要貨幣的美元指數，31日漲0.41％收在108.49，早盤曾觸抵108.58，創2022年11月來新高，2024全年漲7％。

　去年美元兌日圓、紐元、挪威克朗等G10貨幣，漲幅皆超過11％。美元對新興市場貨幣的漲幅尤其猛烈，兌墨西哥披索年漲20％，兌巴西幣年漲近30％。

　分析師表示，今年美元的漲勢料由1月20日上台的川普政府帶動，川普主打的關稅和減稅政策，將牽動美國通膨及聯準會對利率的態度。

　瑞銀財富管理外匯部門全球主管施耐德（Dominic Schnider）說，「大家現在要往何處投資？美國是首選。」但施耐德與多數外匯策略師一樣，對美元漲勢的續航力存疑。他指出投資人對川普的減稅與鬆綁監管承諾過度執迷，相信會拉抬美國經濟成長。

　他提醒仍有很多潛藏的風險。例如川普若如他所威脅，對外國進口品加徵關稅，難保不會反噬美國經濟。此外美國政府現今的財政，比起川普第一個總統任期更加不穩，聯邦預算赤字占GDP比重已破6％，2016年才3.1％。

　施耐德預言，美元在今年第一季將失去上漲動能，兌歐元將從目前的水位跌5％，兌日圓將走貶8％。

　美國銀行G-10外匯策略部門主管梵法奇狄斯（Athanasios Vamvakidis）指出，川普推行關稅政策及聯準會對降息謹慎，美元在今年頭幾個月應可續漲。但無論川普是否貫徹他的政策，美元之後還是會走跌，主要是Fed若被迫暫緩降息甚或重啟升息，終究拖累經濟導致美元承壓。

　美元在川普2016年首度贏得總統大選後上漲，在他就職前觸頂，2017年跌7.5％，WSJ美元指數也寫下2007年來最糟年度表現。

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