央行報告 我核心CPI調價週期 明顯縮短

工商時報

川普關稅政策對金融市場帶來強烈衝擊，也牽動未來通膨走勢變化，根據中央銀行報告，美對等關稅對我國整體通膨影響仍屬有限，但近年台灣核心CPI物價調價週期已出現明顯縮短，反映國際原物料價格波動、地緣政治風險與氣候變遷等非預期因素，改變當前台灣的通膨結構，進而對貨幣政策制定與執行形成新的挑戰。

央行表示，2021年以來通膨似乎出現結構性轉變，且隱含台灣各類品項的調價週期已發生變化，尤其核心CPI調價週期分布出現顯著左移現象，使民眾對通膨感受更明顯。央行將持續關注調價頻率變化，適時調整貨幣政策，維持物價穩定及金融穩定。

疫情衍生的供應鏈瓶頸未完全舒緩，地緣政治衝突也帶動國際能源及糧食等大宗商品價格上揚。以美歐國家為例，加上後疫情時代緊俏的勞動市場，迫使企業必須頻繁且大幅調價以維持利潤，帶來通膨攀升壓力，調價週期改變也影響物價僵固性與通膨預期，是近年美歐央行關注重點。

央行分析，建構衡量台灣各類CPI品項的調價週期指標，以評估疫情前後台灣通膨結構變化，2020年以前台灣通膨多呈低且穩定走勢，消費者物價指數（CPI）長期維持在1％上下，2013～2019年CPI的368個查價項目，平均年增率介於0～1％僅有114項，約占整體查價項目的1／3，顯示物價變動溫和。

但2021年起368個查價項目平均年增率高於2％的品項高達185項，約占整體查價項目的5成，顯示通膨上揚現象已擴散至更大範圍的日常消費品項，整體通膨出現結構性轉變。

央行認為，比較疫情前後（2016～2019年，2021～2024年）共48個月的資料，在2％漲幅門檻下的調價週期差異，發現核心CPI調價週期，由疫情前17.4個月縮減至疫情後12.5個月，顯示整體調價頻率顯著提升，週期分布也出現顯著左移現象。

央行強調，調價週期低於半年內核心品項，在疫情前僅占整體核心品項的1.4％，疫情後上升至8％，顯示短期價格調整品項明顯增多。另調價週期長於兩年的品項，疫情前占整體核心品項達19.58％，疫情後降至9.1％，同樣反映長期價格僵固性降低。

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