資料中心供應鏈挖寶 大摩初評喊買嘉澤

資料中心商機再獲外資青睞,摩根士丹利證券指出,資料中心需求依舊旺盛,隨零組件供應吃緊緩解,下游硬體廠商消化自去年以來堆積如山訂單,看好嘉澤(3533)坐享出貨量與內含價值提升雙優勢,初評「優於大盤」,推測合理股價高達965元。

大摩不諱言,在目前高波動的市場環境中,要挑選出優質股的難度頗高,從需求暢旺的資料中心領域切入,專注基本面後,認為更應該鎖定受惠出貨量、內含價值提升的企業。

嘉澤身為CPU插槽、DRAM、PCIe等連接器的關鍵供應商,伺服器與桌機業務享有來自各領域規格升級的益處,亦推升單位售價與毛利率擴張。中長線來看,摩根士丹利認為,車用業務去年占嘉澤營收比重不到1%,然隨嘉澤取得多專案,車用連接器與線束的營收持續增加,幾年內將產生滾雪球效應,且因為車用產品生命周期長,嘉澤預期二至三年內車用營收比重可接近5%。

外資估算,嘉澤今年每股稅後純益(EPS)56.32元,明、後年連續大增為64.3元與80.44元,成長幅度都在雙位數以上。大摩強調,嘉澤獲利動能比同業更強,然本益比僅12倍,低於同業平均的15倍,研判股價尚未反映真正價值。

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