殖利率墊高、景氣趨緩 債市投資機會浮現

觀察總體經濟環境,各類債券債息收益上升,及通膨預期下降,經濟成長趨緩或甚至陷入衰退風險,殖利率墊高、景氣趨緩前景,開啟債市投資機會,有利留意債券防禦功能機會。

富蘭克林西方資產團隊認為,現在的市場環境是通膨很高,但並沒有其他的不均衡現象,企業或個人都沒有過度槓桿的狀況,也沒有資源錯置,與過去經濟衰退的情景不同。一旦通膨問題解決,經濟還是可持續擴張,企業仍能持續獲利,不會像過去經濟的不均衡現象需要非常多年去修復,因此即便進入衰退,也將是輕微的。

富蘭克林西方資產團隊指出,企業在疫情期間即便有許多的經濟活動停止,但仍維持很好的利潤度過難關,預期投資級企業債違約率可望維持低水位,非投資級債違約率雖然會上升,但預期不會像過去循環達到8%至10%,甚至更高的違約水準,因為目前企業資產負債表非常強勁,目前違約率約2%,市場價格已過度反映可能的違約風險。

富蘭克林證券投顧表示,隨著各類債券債息收益上升及通膨預期下降、經濟成長趨緩或甚至有陷入衰退風險的總經環境,投資人可留意債券防禦功能,以美元複合型債券產品為核心配置,並可依個人風險屬性,配置防禦性的高品質藍籌公司短期債券,以防範經濟衰退與利率波動風險,積極布局可留意較高殖利率的非投資等級債券進場機會。

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