車用商機猛 中信投顧初評喊買新唐

人工智慧(AI)全面吸引市場目光,電動車商機可不甘示弱,中信投顧最新初評新唐(4919),看好大陸電動車市場與潛力產品挹注,2024年重返成長,給予「增加持股」投資評等,推測合理股價153元。

中信投顧指出,因獲利能力與庫存壓力仍在,新唐經營管理階層預期2023全年毛利率達到40%較具挑戰性,且第一季庫存金額和天數仍呈現上升趨勢。不過,消費性電子供應鏈庫存去化問題逐漸緩解,中信投顧預期,相關營運壓力在2023年將慢慢消退,2024年營運動能將有望重回成長軌道。以各產品線來看,車用、工控產品別需求仍穩健,電腦產品別也有回穩跡象,而通訊與消費性電子產品別仍較為疲軟。

新唐於2020年9月收購日本Panasonic半導體事業群後,車用、工控產品別營收占比大幅提高,新唐並逐步整合日本製造技術與大中華地區市場銷售力量。車用產品部分,除原先的日系車廠供應鏈之外,也已開始導入大陸一線廠商;考慮到大陸電動車市場龐大且成長迅速,具備高潛力,有利新唐營運。同時,新唐持續耕耘BMIC、BMC、USB 4 Retimer等高潛力產品,挹注中長期成長動能。

短期來看,新唐的營運仍在低谷,且毛利率與庫存仍具有一定壓力,然中信投顧預期新唐2024年將重回成長軌道,且營運逆風再度惡化的可能性小。中長期來看,新唐將持續受惠於將日本製造技術與大中華區市場結合的綜效,加上電動車市場的快速發展有助於車用產品的成長。

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