摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，由於下半年全球經濟喜中帶憂，優質股債收益是投資主流，對於台股後市則以中性看待。（照／黃惠聆）

在歷經上半年的明顯反彈之後，全球股市直到7月仍處於「驚驚漲」的狀態，其中又以具備AI概念的科技股為這一波行情的領頭羊。對於下半年投資，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，由於下半年全球經濟喜中帶憂，優質股債收益是投資主流，對於台股後市則以中性看待。

雖然自今年第一季末起，科技股的獲利預期就已擺脫谷底帶動行情反彈，但在美國經濟過熱與大陸復甦不如預期的干擾下，近期市場又再度出現衰退雜音。

對於下半年投資及資產配置，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，消費是美國經濟增長的主要動能，之前公布的經濟數據顯示，無論是非農就業人數或是薪資增長率，美國的表現都比市場預期中要來得更優異，但這也顯示美國經濟近期並無陷入衰退隱憂，可能會使聯準會被迫在7月份可慮再度升息。另外，雖然薪資增長增加，但民眾的實質消費支出增長率卻明顯落後給實質薪資增長率，可見美國消費者現在並沒有因為收入增加就積極擴大消費。

許長泰表示，不只美國民眾並未積極消費，大陸民眾在消費上也出現類似的情況。從今年初期解封之後，大陸民眾的消費信心雖有增長，但強度明顯不足，民營企業與國營企業的固定資產投資也呈現下滑狀態，這也使得就業市場出現停滯，導致年輕人失業率不斷攀升；由此可見，中美兩國的經濟復甦都出現了後繼乏力的狀態，在此情況下，金融市場自然就出現分歧，以科技股為主的成長型股票，在今年上半年的漲幅就明顯領先價值股。

不過許長泰也補充，雖然今年以來，科技股的漲幅明顯領先，但金融市場不會一成不變。由於聯準會再度升息已在市場的預期之內，因此即便市場雜音增加，但不至於扭轉整體金融市場氛圍，且有機會讓以高股息為主的價值型股票逐漸跟上；再者，升息腳步逐漸進入尾聲，所以在投資策略上，優質的固定收益資產也將有機會吸引資金駐留。

摩根資產管理環球市場策略師林雅慧（Agnes Lin）表示，目前有68％經理人認為全球經濟會是軟著陸，目前信用債違約率不到2％，雖然未來有可能會提高，不過由於信用債體質有好轉，以2000年為例，BB級只占3成，然目前BB債占比已來到48％，債券殖利率已來到8.5％～8.8％，在利率高原期，可以將利率鎖在高點，因此，目前可以開始留意信用債，依過去歷史經驗，就算未來違約率上揚，以中長期來看，信用債貢獻報酬仍在收益率。

因此，摩根資產管理建議投資人，有鑑於以科技股為主的成長股在上半年明顯領先，下半年可考慮多元配置高股息股票與具備較高收益率的優質債券，以因應潛在的衰退風險。