AI熱潮激勵輝達（NVIDIA）及一票AI概念股飆漲，但摩根士丹利（以下簡稱大摩）最新報告表示，今年以來輝達股價漲幅已超過200％，比一般股市泡沫3年內的回報率還大，若將輝達視為這波AI泡沫指標，意味著AI泡沫已逼近高點。

大摩分析師史丹利（Edward Stanley）報告中表示：「無論是輝達為首的AI個股，或狹義AI類股自年初以來漲幅都超過200％。但一般而言股市泡沫在達到頂點前的3年回報率中間值約在150％，由此可見近來這波AI概念股漲勢已經過頭。」

史丹利根據過去100年共70次股市泡沫加以分析，包括1990年代的網路泡沫及近期的加密幣熱潮，結果顯示這些股市泡沫3年內的回報率中間值為154％。

史丹利強調，雖然輝達今年以來股價漲幅超過200％，但若以更全面AI股指標來看，行情仍有許多上漲空間。以涵蓋整體AI產業的MSCI美國IMI機器人及AI精選淨美元指數為例，今年該指數漲幅約47％。

史丹利認為AI產業缺乏一致特徵，單看個股表現來評估整體類股後市有失公正，應以指數走勢為參考指標。

輝達23日將發表上季（5至7月）財報，眼前多數分析師依舊看好後市。美銀分析師阿里亞（Vivek Arya）近日將輝達股票評等維持在「買進」，目標股價設在550美元。

阿里亞預期輝達上季營收可望超越公司預期的110億美元，其中約78億至80億美元來自資料中心晶片。他更看好本季（8至10月）營收加速成長，可望達到120億至125億美元，其中約85億至90億美元來自資料中心晶片。在最佳情境之下，本季營收可達130億至140億美元，其中100億至110億美元來自資料中心晶片。

阿里亞預期輝達上季毛利率達到70％，假設資料中心晶片營收比重增加，毛利率可望再提高。他認為越來越多資料中心將升級改用單價較高的H100晶片，本季毛利率可望達到71％。（相關新聞見A3）