以伊衝突升溫 法人備3劇本 短期衝擊恐難免

工商時報

以伊衝突周末升溫，金融市場情緒緊繃，內外資法人初步確認，市場短期受衝擊難免，中長期要看以色列有沒有進一步反擊動作，甚或演變為區域大戰，惟目前推敲嚴重惡化機率不高，提出三套劇本因應，指引旗下客戶投資方向。

　大型投顧研究機構歸納，美股12日大跌主要原因有三，並非只是戰爭單一因素：一、中東地緣政治風險加劇、以伊正面衝突機會上升；二、財報季開跑，領頭的大型金融股表現不佳，部分大型成長股也出現大幅下跌；三、市場需要再次適應新一個階段的降息重定價過程。

　其中，市場最擔憂戰爭變化的不確定性，未來觀察的重點是伊朗的報復行動是否如其所稱「有分寸」。

　法人提出的三套劇本包括：本次衝突可能或已經結束、以色列祭出反擊、雙方衝突規模擴大。第一種屬相對輕微的狀況，儘管台股還是很可能會下跌，但外資圈人士說，這反而提供布局機會，要是市場關注度最高的熱門股、人氣主流股出現回檔，就可視為買點。

　後二種情況風險確實更高，外資分析師說，無論以色列回擊或是戰爭風暴擴大，風險性資產回檔幅度恐更深。相對地，積極型資金可注意軍工、無人機、航運等族群；至於黃金、原油相關、美元等避險資產等會是大型機構法人或保守資金規避風險的去處。

　台股策略分析師說，以伊衝突是否引發為區域戰爭，端視美國、大陸、中東等國際大國如何進行有效的外交斡旋而定，但截至目前為止，美方已表態不會藉此對付伊朗，這意味本次的衝突將不容易引發為世界大戰。

　回顧1940年以來歷次國際重大戰爭或恐攻事件對股市的影響，只要戰爭或衝突沒有演變成世界大戰，或者美國本土沒有受到波及，則戰爭或衝突事件本身對股市的影響約一周內即利空出盡，約三周內即收復起跌點。據此研判，本次伊朗與以色列的衝突事件對台股影響將為短期。

　中長期而言，大型投顧研究機構認為台股長多格局未變，但考慮營運淡季效應，第二季至第三季恐難逃漲多修正，加上美國聯準會（Fed）降息推遲，不利市場風險偏好，建議不可忽略防禦型操作，首選高股息與低評價兼具個股。

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