通膨仍高 Fed恐9月才降息

工商時報

美國3月通膨升溫，令聯準會內部再度針對降息時機產生歧見，但以暫緩降息的鷹派論調暫居上風。堪薩斯市聯邦準備銀行總裁史密德（Jeff Schmid）稍早表示，在有「可信」數據證明通膨確實降溫前不宜降息。舊金山聯邦準備銀行總裁達利（Mary Daly）也認為現行政策恰當，降息不宜操之過急。

　史密德上周末於堪薩斯市出席農業商品期貨研討會時表示：「與其搶先開始降息，我寧願耐心等候更明確可信的數據證明通膨率正穩定朝2％目標邁進。」他認為美國經濟持續成長，通膨率一直高於2％目標值，都說明聯準會應維持利率不變。

　美國上周公布3月消費者物價指數（CPI）年增3.5％，大於2月的3.2％年增幅。排除波動劇烈的糧食及能源價格後，3月核心CPI年增3.8％，與2月年增幅相同且比市場預期高出0.1個百分點。

　這項消息讓原本預期聯準會在今年降息3次的投資人趨向謹慎。市場先前高度預測聯準會將在6月降息，如今預測聯準會6月維持利率不變的機率高達72％，且7月利率不變的機率也有57％，估計要到9月才會首度降息。

　舊金山聯邦準備銀行總裁達利也在上周末的加州研討會上呼籲，聯準會降息不應操之過急。她認為美國現階段就業市場及消費支出成長力道強，但通膨降溫速度不像去年下半那麼快。

　達利表示：「我認為聯準會完全不用急著降息。現行政策相當恰當，我們必須非常確定通膨朝2％目標邁進才能考慮降息。」

　論及聯準會今年降息次數，達利表示聯準會在年底前採取何種政策不是那麼重要，現階段最重要的是如何應對這些經濟數據。她表示：「在我們確信物價穩定之前，還有很多工作要做。」

　達利也提醒外界認清聯準會打擊通膨本來就需要經歷一番苦戰，因此眼前的「崎嶇」過程都在預料之內。

　撇開史密德與達利的看法，聯準會內部仍有官員預期今年開始降息。波士頓聯邦準備銀行總裁柯林斯（Susan Collins）表示：「整體而言，近日經濟數據並未徹底改變我的看法。」她依舊預期聯準會今年開始降息。

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