Fed降息 高盛、穆迪齊看7月

工商時報

儘管市場普遍預期美國聯準會（Fed）要等到9月才會開始降息，不過高盛與穆迪分析師卻表示，Fed應該在7月底召開的決策會議就調降利率，而不是再多等幾個月。

　高盛首席經濟學家哈哲思（Jan Hatzius）在最新報告中指出，美國通膨在朝Fed設定的2％目標前進過程中，已經取得足夠進展，這將強化Fed在本月底採取降息的決定。

　哈哲思在該份報告中名列7月降息的三大理由：第一是支持降息的通膨與失業數據已經明顯擺在眼前，他說：「如果降息理由已顯而易見，我們為何要再等待七個星期呢？」

　其次是月底降息能降低通膨意外重燃風險。他解釋，每月通膨的波動很大，而且難免將面臨短期升溫的風險，這將導致9月降息前景遭受威脅。如果7月就開始調降利率，將能規避該風險。

　最後是基於政治因素的考量。美國總統大選將在11月登場，雖然Fed從未正面承認，不過他們的確會避免在大選活動的最後兩個月啟動降息。

　此外，國際信評機構穆迪在最新發布的報告中，也與高盛持相同觀點，認為Fed應在7月開始調降利率。該機構解釋，最近幾個月的消費者物價指數放緩，證明第一季通膨升溫只是年初物價一次性的調整所致。穆迪認為，最近通膨快速下滑，加上就業市場降溫，凸顯了緊縮貨幣政策對經濟發展的抑制效應正在增加。

　穆迪並警告，如果聯邦公開市場委員會（FOMC）在月底會議決定維持利率不動，就業市場可能進一步走疲，並提高9月降息2碼的可能性。穆迪預估，Fed在今年將調降聯邦基金利率50到75個基點（2碼至3碼），緊接明年全年將再度降息100到125個基點（4碼至5碼）。

　華爾街日報在上周刊出的一篇評論文章中，也呼應上述觀點，認為Fed對於自訂的降息標準，也就是對通膨回落到2％的目標已經愈來愈有信心，7月降息應是水到渠成之事。

　該評論文章並警告，如果Fed基於程序考量、等太久才降息，恐將冒著放任經濟在這段等待期間陷入衰退的風險攀升。

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