台灣債券初級市場出現新轉折。今年下半年起，因美國貨幣政策舉棋不定，導致企業公司債發行規模縮減的情況，自10月開始翻轉，除滿手現金的台積電，發債大戶全數出籠，10月至目前為止發債量直逼600億元，其中中油今年狂發債882億元，預計全年將破千億舉債規模。

全球央行陸續進入降息循環，但市場預期國內降息時間點可能較晚，普遍認為至少不會再升息，利率已接近頂峰，加上央行調升存準率的影響不如預期大，排除壽險及金融債之外，9月起發行量明顯回溫。

　市場人士表示，今年企業發債上半年維持量能，合計發出3,624.3億元；下半年公司債發行一度量縮，但9月回到發債正軌、重返500億元大關，10月至今更逼近600億元，合計今年以來已突破5,500億元，但與去年全年7,733億元仍有落差。

　10月包括中油再發出153億元、富邦金發出120億元、統一35億元，加上其餘可轉換公司債合力發出155.5億元，僅華固單月就發60億元，整體企業發債明顯轉為積極。

市場利率開始下滑後，加深企業發債意願。觀察票面利率，包括中油各天期新券，都較前次發行利率下修，以中油10年新券為例，利率已跌破2％大關，由9月的2.01％降至1.95％，5年新券利率也由1.92％降至1.9％，7年新券利率則由1.95％降至1.92％；隨企業發債成本舒緩後，第四季進入年底傳統發債旺季，公司債還有機會再衝一波。

　據櫃買統計，繼9月傳統發債大咖連袂登場，10月中油繼續按照既定計畫發債，中油繼8月發債120億元後，9月發出133億元，加上10月再發153億元，發債金額月月上揚。

券商主管表示，中油配合物價政策油氣價凍漲或緩漲，已連年虧損，政府又不給增資，許多中長期計劃資金窘迫。以去年為例，中油共發出公司債488億，其實已比往年多，但今年金額已直逼千億大關。

　今年以來傳統公司債大戶發行量，「發債王」中油已發出882億元，其次為台電發出614億元、台積電343億元。不過，台積電自5月起未有發債計畫，下半年有無進場規畫也受市場關注。

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