抗貿易戰 陸12月推刺激方案

工商時報

美國大選結果出爐，共和黨總統參選人川普將重返白宮。面對政治狂人重攬大權且共和黨將全面執政，向被川普視為首要敵手的中國大陸的壓力陡增。市場預期，除了正在召開的全國人大常委會有望推出新刺激政策，中方將觀望接下來情勢，12月中旬舉行的中共中央經濟工作會議也可能推出加碼措施。

　針對川普重新入主白宮，中國外交部表發言人毛寧6日在例行記者會表示，中方對美國的政策是一以貫之，將繼續按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則看待和處理中美關係。當問及如何面對川普威脅將加徵關稅，毛寧則回應不回答假設性問題。

　還在召開的全國人大常委會目前只公布置換地方存量債務的議案，市場預估總置換規模在人民幣（下同）6～10兆元不等。至於其他具體的財政刺激措施，各方看法不一，不過華爾街日報引述消息人士透露，美國選後詭譎的政治變局，增添了中方訂出刺激政策的難度。

　綜合外媒報導，新加坡智能投資平台StashAway投資分析團隊指出，中國將等待更具體的局勢，謹慎權衡政策，預估12月中旬的中央經濟工作會議可能推出更大規模的措施。

　至於中方將端出哪些刺激措施，投行摩根大通分析，中國大陸目前的經濟困境源自房地產危機，預估官方可能會發行4～5兆元的債券籌集資金，用以購買存量房，如此才有望促使房價回穩。事實上，大陸中央早前已要求地方政府清理庫存房，但地方政府缺乏財政資金執行這項政策。若透過中央發債、撥付更多資金可能會有幫助。

　在刺激消費方面，市場預估可能作法包括提高福利金、繼續推動消費品以舊換新補貼政策等。考慮到長期以來大陸政府對直接發錢給民眾猶豫不決，這部分措施可能不及投資者的預期。

　報導分析，債務的快速攀升，也是中國大陸對大規模刺激計畫卻步的主因。目前中國官方公布的中央與地方債務數據GDP的50％，但投行摩根士丹利的數據顯示，如果算上表外地方政府融資平台，截至第二季，中國大陸的公共債務與GDP之比已從2019年的73％升至102％。

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