摩根大通證券指出，受惠AI強勁需求，加上年底季節性加持，亞股成長動能直至川普關稅真正落實時方可能受到衝擊，現應持續當心現實與期望的落差；主要亞股中，台股因持續享有AI上檔空間，且逐漸擺脫美國利率與政策影響，摩根大通升評至「加碼」、高點預期25,500點，精選台股15檔尖兵，頂著近期連日下挫寒風送暖。

　台股最近連日下挫、加權指數幾乎快回測22,000點，主因不脫市場對川普2.0時代的疑慮，尤其正式上任前，川普拋出對加拿大、墨西哥與大陸商品加徵關稅議題，吹皺市場春水。摩根大通證券剖析，儘管市場初步反應川普政策的潛在影響，但放眼川普將就任美國總統的2025年，包含關稅、鬆綁管制、移民與財政舉措等新政府政策具體方向與影響，則是明年已知的最大未知數。

　面對全球市場波動，摩根大通基於AI交易持續有上檔空間、台股市場的廣度因總體經濟強勁而持續提升等二大重點翻多台股，與瑞銀、摩根士丹利展望台股「減碼」相反。摩根大通預期，加權指數年底有望亮麗收高，就算台股評價不低，只要AI與科技周期持續提供支持就有進一步延續空間，樂觀情境上看29,000點。

　整體而言，台灣2025年可受惠總體經濟或市場的各項潛在利多，包含AI上檔空間、靈活應對關稅，若陸股彈升對台股也有利，現階段來看，在利率相對高（higher for longer）或是國際資金抽離新興市場與亞股環境中，台股抵禦能力亦較突出。

　摩根大通看多台股15檔尖兵有：台積電、鴻海、富邦金、廣達、台達電、日月光投控、聯電、統一、華碩、長榮、緯穎、凱基金、奇鋐、信驊、台光電；其中，僅聯電投資評等為「中立」，其餘皆為「優於大盤」。

　有趣的是，摩根大通觀察到，經驗顯示，亞股中連續繳出優異表現的市場好光景平均可延續約七年，目前台股、印度股市優於整體時間分別「僅」來到五年與四年以上，而且台股自2019年開始技冠亞股之前，足足有近20年時間表現只是與亞股貼近、甚至遜於亞股，沉潛時間相當長。

　附帶一提，有別於摩根士丹利對科技與半導體前景存疑、同步看壞台股與南韓股市，摩根大通本次在升評台股之際，反而基於韓股自9月中起進入獲利下行循環、可能延續9～12個月，記憶體、車用、電動車材料族群前景不佳，且有更多族群可能受到美國新政府政策變化的攻擊，因而降評韓股「減碼」，預言台、韓股後市多空兩樣情。

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