鮑爾：美經濟持穩 Fed不急降息

工商時報

美國聯準會（Fed）主席鮑爾表示，川普政府近期的政策雖使美國經濟的不確定性升高，但美國經濟狀況仍佳，Fed將保持耐心不急於降息，靜待川普政策和經濟數據釋出明確訊號。

　鮑爾7日在紐約經濟論壇演說時對聯準會的利率走向發表看法，「謹慎的代價非常低，經濟狀況良好，我們什麼也不必做，我們可以等待，也應該等待。」

他表示，政策不確定性持續對市場構成壓力，也讓美國經濟展望蒙上陰霾，Fed不急於降息，必須等待政府政策與經濟數據更明朗，才能做適當調整。

鮑爾在問答時段指出，川普政府列出進口商品的課稅清單，可能會帶來物價壓力，但川普的關稅計畫是否促成通膨仍有待觀察。換句話說，光是關稅引發的一次性物價飆漲，不足讓聯準會做出回應，畢竟在非必要時祭出限制性貨幣政策，恐衝擊聘僱和經濟活動。

提及川普政府政策帶來的不確定性，鮑爾再次強調，除了關稅因素之外，移民、監管、財政政策變動也有影響。他指出，美國經濟最大挑戰之一來自川普政府的政策，尤其是貿易和移民。

　鮑爾在演說中還暗示，Fed正進行政策框架審查，包括調整利率預測「點陣圖」。他表示，「尤其針對政策會議後的溝通，我們將仔細檢視經濟預測摘要（SEP），就我們本身與全球其他央行的做法進行比較。」

　經濟學家與金融市場通常會依據「點陣圖」，研判Fed最可能的利率走向。點陣圖的擁護者認為，藉此能制定更有效的貨幣政策，譬如2008年全球金融危機後，點陣圖顯示Fed維持零利率的時間遠比市場預期來得長。

　自點陣圖發布以來，Fed決策者與經濟學家提出多項改進建議。前Fed副主席柯恩（Don Kohn）指出，點陣圖利率預測「中位數」，無法充分反映不確定性及其他各種情境，他建議Fed公開決策官員個別的經濟假設，以便分析師清楚了解Fed的「反應函數（reaction function）」。

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