美國財政部最快本周公布主要貿易夥伴的經濟與外匯政策報告，市場聚焦匯率操縱國名單，近期不少看法憂心這次報告是否成為川普出招的籌碼。據中央銀行預判，美國的三項檢視標準中，台灣仍有兩項指標達標，但這部分是結構性問題、非短期可改變，因此，將會繼續被列觀察名單。

　美國去年11月公布下半年匯率報告，未將任何貿易對手國列為匯率操縱國，但台灣、大陸、德國、新加坡、越南、日本及韓國均被列觀察名單。美國對匯率操縱國的檢視標準，一是對美國貿易順差逾150億美元；二是經常帳盈餘在GDP占比超過3％；三是淨買匯金額占GDP比率逾2％，且12個月中超過8個月為淨買匯。三項標準中符合兩項，就會被列入觀察名單。

　針對台灣是否會被列匯率操縱國或續為觀察名單？央行外匯局局長蔡烱民表示，依照美國的三項標準，台灣因經濟結構問題會達到其中兩項，至於第三項與干預匯率相關的指標，去年央行是淨賣匯130億美元，是「阻貶而非阻升」，因此台灣將續留觀察名單，不會被列入匯率操縱國。

　不過，川普政策具高度不確定性。在他第一任期時的2018年，大陸僅符合一項標準就直接被列為匯率操縱國。蔡烱民指出，主要是因對美貿易順差太大，再來以當前氛圍難預期，這次也完全沒人想到對等關稅計算方式如此粗暴，「確實是有一點隱憂」。

　蔡烱民強調，匯率議題不能用在貿易談判上，不應做為談判工具，長期以來央行與美國財政部之間都維持良好溝通管道，且觀察今年央行阻貶月份也多於阻升，新台幣走勢取決於市場供需，央行不會逆勢操作，從近期調節匯市方向也可看出，央行是阻升又阻貶，並非外界所說「阻升不阻貶」。

　蔡烱民補充說明，根據國際清算銀行（BIS）編製的新台幣名目有效匯率指數，2010年至今升值約20.3％，同期間台灣經常帳對GDP比率，由2010年的8.3％增加至2024年14.3％。來自美國需求成長的所得效果，及全球供應鏈調整，也是台灣近年來經常帳順差擴大的主要因素。

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