NDF折價震盪 台幣升勢壯

新台幣5月初一波暴力升值,經府院及央行連日信心喊話,加上祭出專案金檢,使得波動明顯放緩並回貶,近期匯價拉出一波連四黑。但恐慌情緒尚未完全釋放,匯銀主管指出,以一個月期無本金交割遠期匯率(NDF)折價幅度來看,近期在100~300點之間震盪、「動得很快」,顯示市場消息面紊亂,買賣雙方都看升但對匯價預期並不一致,新台幣匯率尚未回到穩定區間。

 NDF價格反映市場對未來新台幣走勢的預期,當NDF價格遠低於即期價格時,代表市場預期新台幣在未來將強勁升值,匯價差距愈大,代表市場對美元的悲觀情緒越高,尤其,近期亞洲市場大量持有美元部位的情況下,加劇美元的拋售壓力。

 央行總裁楊金龍日前坦言,4月30日就看到新台幣升值力道加強的跡象,在川普宣布對等關稅後,市場開始醞釀升值預期,星星之火應該馬上撲滅,「我們也會記取教訓」。

 匯銀人士指出,4月初美元指數跌破100大關,主要幣別都有強升跡象,而過去一個月期NDF折價幅度多在100點以下,大致在50點上下,此區間相較而言套利空間不大,但上月起就連日在200點之上,且月初現貨價與一年期NDF間價差一度擴大到3,000點,逾20年來最高,顯示新台幣升值壓力極為龐大。

 不過,新台幣結束兩天狂漲近2元的罕見升幅後,已連四日走貶,一個月期NDF折價幅度減緩,但仍在300點上下,顯示市場對短線新台幣仍是「看升不看貶」。匯銀人士認為,出口商還有不少美元部位等著拋匯,外資近期也頻頻匯入買股,新台幣升值機率確實較高。

 值得注意的是,據匯銀人士觀察,上周五的一個月期NDF折價幅度變化很大,一度縮到100多點,後來又回到300多點,顯示現階段還是有預期升值的心理存在,且數字動得很快,反映當前市場消息混亂,「大家看得不是很清楚」,新台幣恐難回到穩定區間,後續仍有震盪可能。

 外匯交易員多認為,NDF折價幅度終究會縮小,畢竟是反應市場預期,即期匯率已連四日回貶,加上央行在市場調節,預期心理慢慢消退,匯價將逐漸趨穩,但短線走勢稍有波動也很正常。也有交易員提到,美國後續還有降息題材,美元走弱趨勢不變,目前6個月期NDF價格多已來到29元價位,市場仍認為新台幣中長線將回到2字頭。

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