降息大戲準備開演。美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）會議本周登場，由於近期美國就業及通膨數據放緩，市場對9月降息的預期升溫，更關注聯準會年底前降息步調。本報訪問市場名師推演FOMC會議「三大情境」，據法人預估，若主席鮑爾態度轉鴿，透露年底前持續有降息的機會，可望推升加權指數續朝26,000點邁進。

　法人認為，聯準會9月降息已是板上釘釘，基本上降息1碼大局已定，因此本次FOMC會議關注的重點，轉向即將公布的利率點陣圖，將揭示聯準會官員對於2025年底前降息路徑的規劃，重啟降息後，後續尚有多少降息空間值得留意。市場預期年底前尚有1～2碼降息空間，將視後續經濟及就業數據表現而定。

儘管聯準會9月幾乎篤定降息1碼，但對利率點陣圖的結果仍有不同的猜測。彙整富邦投顧董事長陳奕光、華南投顧董事長呂仁傑對本周FOMC會議看法，可以三大情境推演FOMC的決議與結果：

情境一，宣布降息1碼後，點陣圖顯示今年尚有2碼降息空間，預計是11、12月各降1碼，此反映聯準會態度完全轉鴿，可望激勵台股維持多頭。

呂仁傑說，聯準會年底前若連續降息，意味其不管通膨，只在乎景氣，對股市影響極正面，若此情況發生，加權指數有望向上續戰26,000點整數大關；但鮑爾「邊走邊看」機率較高，由於近期就業數據疲弱、經濟數據未見通膨情況，市場仍有機會樂觀解讀，指數則將維持25,000～25,500點間震盪。

情境二，宣布降息1碼，年底前仍保有1碼的空間。法人認為，聯準會一直以來都採取「看著後照鏡開車」的步調，此情境最符合鮑爾作風，由於目前台美股市已位處高檔，此決議會使市場高檔震盪拉回，短期均線仍有撐；情境三的影響較不利，為點陣圖暗示年底前不再降息，惟此情境發生機率極低。

陳奕光分析，聯準會9月降息動機，預期介於預防性降息及衰退性降息之間，今年利率點陣圖將顯示利率預估中位數落在3.7％、2026年則落在3.2％～3.3％，另外，也需觀察聯準會對GDP的預測，有望將今年GDP成長中位數由1.4％調升至1.9％。鮑爾在記者會應會強調，就業市場的疲弱是降息的主因，帶動點陣圖由鷹轉鴿。

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