企業體質狀態佳 非投資等級債投資價值浮現

隨著各國央行已陸續拉高利率,債券資產收益率在今年來修正後明顯提高。投信法人指出,回顧過去十年歷經金融危機、中美貿易戰、新冠疫情等重大事件,升息年度往往對股市較為不利,但下跌後一年幾乎都有迎來回漲契機。科技非投資等級債在下跌期間相對抗跌,而上漲幅度則更勝一籌。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊表示,觀察現階段非投資等級債企業財務體質健全,優於過去經濟衰退時情況,主要原因在於2020年全球新冠疫情爆發,市場充斥不確定性,企業保守管理資產負債表與流動性,使得槓桿比率、償債覆蓋率、現金流量紛紛回升,資產負債表相對強勁,企業能夠抵禦更多壓力。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出,自疫情爆發以來,企業紛紛聚焦在延長債券到期日,統計在2025年底前,市場僅有20%的債券到期,多數債券到期日介於2026~2029年之間。在債券殖利率攀升之際,此舉等於打開壓力閥,更有助減緩殖利率攀升對企業的衝擊。此外,科技非投資等級債相對科技股更具防禦力,待升息高峰過後,更可望展現上攻力道,展現攻守兼備優勢。

木星資產管理另類投資債券主管許銘凱(Mark Nash)指出,預期最終所有已開發國家央行都會升息,因此認為已開發國家的債券殖利率將普遍走升。

另一方面,信用市場的體質依舊脆弱。在眼前的環境下,或許新興市場有望表現相對較佳,但前提是實質殖利率必須夠高,且通膨獲得一定程度的控制。許銘凱認為,擁有高殖利率與貿易盈餘的新興國家,例如巴西、墨西哥、與印尼等應可展現相對投資吸引力。

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