星展:潛在經濟衰退風險升高 市場反映夠了嗎?

美國聯準會跨大步升息,迄今累計今年升息300個基點,股、匯、債市出現連續殺盤,帶出景氣衰退的風險正在增加。星展集團據此更新市場展望,認為今年11月聯準會將再升息3碼,12月再升2碼,今年底聯邦基準利率將升到4.5%,2023年第一季再升2次的1碼,直到終端利率達5%。

星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉,19日在第四季投資展望說明中指出,聯準會大幅升息是為了維持就業市場、同時要持續對抗通膨,因此一直在關注是否達到預期的效果,才可能談下一步對策,卻已因此造成美國經濟的潛在衰退風險升高,由於投資市場總是走在景氣之前,「現在的關鍵問題圍繞在市場是否已經充分反映?」

隨著今年來美國聯準會的大幅升息,美國公債殖利率上揚超過三倍,美股已下跌近25%,星展財富管理目前並不預設市場是否會再如何走跌,對於投資人配置最多的股市,星展的觀點為「中立」,且僅看好至今仍可保持韌性的優質和高股息股票.例如醫療保健。

星展集團指出,市場近期特別震盪,但不代表沒有投資機會,閒置現金部份善用「平均成本法」,將殖利率已高於5%的A等級、BBB等級的公司債,作為槓鈴投資策略中,提供收益的資產。長期成長股部份,聚焦在「I.D.E.A.」概念公司,包括創新者、顛覆者、推動者和適應者等,確認平衡投資的緩衝空間。

陳昱嘉分析,目前股票評價面已充分反應諸多不利因素,儘管短線波動可能持續,但從長期佈局角度著眼,投資人依然可以預期合理的報酬。其中,科技股今年因公債殖利率大幅上揚而承壓;但隨著通膨環境和公債殖利率在未來數月可望出現逆轉,預期科技股將有機會領先反彈。

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