投信:四大變數牽動台股

通膨、升息、調庫存及地緣政治風險四大變數,導致經濟前景不確定性高,投信建議,持續關注上述變數的動向,台股操作方向宜保守,多看少做。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如認為,在通膨未明顯下降前,美國聯準會鷹派升息態度不會改變,近期市場持續反應強勁升息,對於景氣與企業獲利預期的影響。

惟在通膨仍高的情況下,預估投資氣氛偏向觀望,股市仍將持續消化相關訊息。且在企業清理庫存告一段落,獲利開始上修以前,台股的反彈幅度相對有限,仍是以區間整理為主。

安聯投信台股團隊則認為,由於美國聯準會政策方向,仍以壓低通膨為最大目標,在利率不斷往上調升下,將影響市場對中性本益比(PE)的看法。

以美股科技股為例,根據過往經驗,通常只要超過中性利率(2.5%),市場對於美股科技股的中性本益比估值就會往下調;對照中性利率來看,中性本益比約落在13~14倍;換言之,只要中性利率往上,中性本益比面臨評價下修壓力。

自本周開始,美台科技股將陸續公布財報,安聯投信台股團隊預期,部分企業財報不錯、10月營收也維持高檔、甚至創高者,屆時或許有機會成為盤面短期的主流。

由於企業獲利趨勢仍處於下修階段,預期年增率低點將落在明年第一季,考量總體經濟面的逆風,現階段仍需審慎看待後市,但具有穩定現金流及強勁基本面的個股可望表現相對穩定,可留意股價落後、評價相對便宜、價值及長期趨勢浮現的受惠股,抗景氣循環、疫後受惠股也可留意。



工商時報 李娟萍
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