搶救千金!外資升評股王大立光

台股跌勢不止,內外資研究機構護航不鬆懈,瑞銀證券最新把力道灌注在股王大立光(3008)上,看好蘋果採用潛望鏡頭,帶動鏡頭產業重啟升級循環,大立光營業利益明年下半年轉正成長,升評「買進」、推測合理股價2,300元,是法說會後第四家升評外資。

內外資研究機構對大立光前景保守延續了一段時間,卻在法說會後出現轉機,先有野村證券、中信投顧相繼升評「買進」與「增加持股」,連已看空大立光三年以上的高盛證券,也接著將投資評等從「賣出」升為「中立」,再加上瑞銀證券,相當於短短一周內出現四家內外資升評大立光,實為過去數年罕見光景。

瑞銀證券台灣硬體科技研究部主管陳星嘉從產業基本面、大立光財務面與評價面,列出三大升評理由,首先,蘋果在新一代的iPhone 15 Pro Max可能採用潛望鏡設計,取代現有的望遠鏡頭,這是蘋果iPhone近年來最有感的相機升級,亦可視為重啟鏡頭升級循環的重要一步。無論大立光將作為潛望鏡解決方案的獨家或主要供應商,都會是主要受惠對象。

其次,潛望鏡解決方案的單位售價比現在的望遠鏡頭高許多,大立光的營業利益將自明年下半年重新轉為正成長。再者,大立光本益比歷史區間落在11~27倍間,若以明年每股稅後純益(EPS)估值為計算基礎,現在本益比才13倍,評價面相當便宜。

陳星嘉進一步說明,大立光計畫設立新工廠,明年第三季設備將進駐,預料此新設施將成為替蘋果生產潛望鏡的專用生產線。另一方面,潛望鏡的採用機種也會從明年的iPhone 15 Pro Max,進一步擴大應用到2024年的iPhone 16 Pro Max與Pro機種。

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