凱基投顧估年底仍有反彈行情 保守看2023

台股10月失守萬三,大盤持續震盪修正,凱基投顧近期發布研究報告表示,受惠股價跌深與財報不差,相信年底前有機會出現熊市反彈行情,但同時研判本波熊市將會延續至2023年,主因企業獲利下修潮才剛開始,提醒投資人也要提高現金部位,因應指數波動的風險。

凱基投顧指出,台股於今年長空架構下共出現過三次的跌深反彈行情,包含3月、5月、7月,彈幅普遍落於1,000~1,500點左右,反彈幅達6~11%,年底前仍有機會再度複製類似反彈走勢,而主要催化劑將來自企業第三季財報不差,因為部分族群其第三季實際營收較原估計來得優異,而這些族群主要是iPhone供應鏈、EMS廠、網通、製鞋、自行車等,但本波反彈幅度仍有許多因素影響,需視聯準會(Fed)官員鷹派態度、美中科技戰,以及地緣政治變化而定。

台股企業獲利預估值於今年6月正式步入下修循環,並終結疫情復甦以來長達25個月的獲利上修周期。凱基投顧預估本輪獲利下修潮將至少延續至明年上半年,主因過往獲利下修周期通常耗時1年以上。其次,往年景氣顯著放緩或衰退下,台股獲利衰退至少20%起跳,惟市場共識預估僅年減10%,意味市場分析師並未將2023年預估獲利調整成景氣衰退模式,但凱基投顧預估歐元區與美國景氣將於2023年上下半年輪流步入衰退。

凱基投顧也提醒,觀察目前半導體庫存去化緩慢,將導致本波庫存調整延後的機率遠高於提前的可能,因此短線布局建議以跌深且業績不差的族群為交易重點,如蘋概、雲端/資料中心、網通、矽智財、ABF、汽車電子、綠能等族群,長線則建議投資人持續提高現金部位,重視風險穩健前行。

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