美國通膨放緩、升息將結束 布局墜落天使債好時機

美國通膨持續放緩且升息進入最後一哩路,美國經濟雖有趨緩但未呈衰退,代表美國聯準會(Fed)仍有時間觀察升息的影響。投信法人指出,過去經驗顯示,最後一次升息通常伴隨債市榮景,無論是停止升息後一年或者開始降息後一年,都是相當好的債市進場時機。

野村特別時機非投資等級債券基金經理人郭臻臻指出,墜落天使(Fallen Angel)非投資級債今年初以來表現略為落後,主要受到部分銀行被降評至非投資等級,且短期價格持續走低拖累,主動型基金普遍較不受影響,因為不需要在氣氛最差時納入相關債券。

郭臻臻表示,目前美國非投資級債的違約率仍在低檔,企業良好的財務與債務狀況讓債券的違約率不會大幅攀升。此外,非投資級債中品質較佳的BB級債,在過去三年接近零違約,是經濟下行環境中更佳的選擇,而評級較低的C級非投資級債的違約率明顯高於BB級債,故布局時仍以BB級債為主。

Fallen Angel非投資等級債發行時均為投資等級債券,因此信用評級多數集中在BB級,此外,Fallen Angel高收益債指數當中,目前約81%的債券屬於BB評級,因此,Fallen Angel債的後續潛力更值得期待。

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