Omicron病毒擔憂再起

黃金緩步墊高但接下來將繼續測低

【投資看法】

黃金震盪整理，趨勢稍偏空

黃豆中期趨勢尚未扭轉

玉米、小麥趨勢偏多

【12/14事件】

無

【農產品】

農業部公布出口檢查數據，截至12/9當周黃豆出口檢查量為172.4萬噸，前一周修正為233.4萬噸，去年同期為245.8萬噸。玉米出口檢查量為81萬噸，前一周修正後為77.5萬噸，去年同期為92.4萬噸。小麥出口檢查為24.5萬噸，前一周為24.6萬噸，去年同期為26.3萬噸。

由於長假前交易量減少、南美天氣有利以及缺乏新的市場數據，尤其是中國數據，玉米在590美分下整理。黃豆出口檢查數據表現不如預期，加上目前時間點是出口檢查從高檔往下的位置，後續壓力會更大。小麥價格繼續反彈，歐洲糧食工業協會Coceral預計，2022年歐盟和英國的軟小麥產量將下降，預計同比下降2.4%至51.37億蒲式耳。法國和巴爾幹地區的生產潛力下降是推動這一轉變的原因。

從出口檢查的趨勢來看，黃豆將從高峰一路走低到明年5月左右，價格除非被帶動，不然新年度可能會偏弱，玉米出口檢查將從現在這個時間點一路走強到明年3月左右，因為巴西即使量產但第一季的產量通常都是給國內使用，出口的很少，主要出口會落在第二季旺季產量。

整體來看，在明年春季之前農產品還是會偏向整理。

【咖啡】

咖啡先前走勢強勁，主要來自越南產量、物流與巴西物流受到影響，如今南非病毒再起對需求將產生擔憂，尤其英國出現第一例死亡病例，歐洲又是喝咖啡的主要地區之一。

為了改善物流問題，巴西最大咖啡合作社Cooxupe今年12/4開始採用「噸袋」出貨，運送可以用乾散貨船運輸，可以提高效率跟降低成本。Cooxupe認為目前開花以及結果狀況不理想，新年度即使是大年最終產量可能也會增幅有限。

整體來看，從庫存的角度與需求、產量的角度來看，咖啡要繼續創高難度不小，預期跌破高檔區間後會走跌，建議跌破順勢布局。

【貴金屬黃金】

英國發生了一起因Omicron的首起死亡案例，英國首相強生預言聖誕節前就會出現感染狂潮，加上中國浙江多地發生感染，對病毒的擔憂衍生出通膨上升、供應鏈問題惡化，進而對股市帶來衝擊，避險買盤升溫，黃金緩步上漲，但漲幅非常有限。

今天將公布PPI相關數據，預期PPI相關數據會進一步走升，不過在月增率部分則是增幅降低，因此對市場衝擊有限，自然對黃金的激勵也會有限。

接下來黃金還有上漲的因素除了PPI之外，還有週三的零售銷售數據，除非數據有驚人的意外，否則黃金頂多就是溫和走升，隨後將開始反應縮減購債加速的利空，提防瞬間性的暴跌來臨。