【恆生/滬指/A50】

週二大跌後，科技股與中資房地產股帶動反彈，恆生指數週三(3/26日)收高0.6%至23483.32點，科技股普遍上揚，成為推動指數上漲的主要動力之一，聯想、京東、網易、阿里巴巴、百度、小米、嗶哩嗶哩等個股漲幅均超過1%，汽車股表現強勢，中資房地產及務業股也普遍上漲，恆生科技指數上漲1.01%至5573.04點，恆生科技期貨(4月合約)上漲1.11%至5566點，電子盤轉跌0.31%；美國商務部工業與安全局周二將50餘家中國科技企業和機構納入「實體清單」，預定3月28日生效，美中關係前景又轉黯淡，衝擊陸股表現，滬深300指數週三收低0.33%至3919.36點，可選消費、主要消費、能源等三類股上漲016%~0.3%，金融地產類股跌0.97%、表現最差，另外，公用事業、原材料兩類股跌逾0.5%，富時A50指數(現貨)收低0.44%至13402.49點，牧原食品、恆瑞醫藥兩類股漲逾3%、表現最佳，招商銀行跌5.39%、表現最差，富時A50期貨(4月合約)下跌0.22%至13420點，電子盤續跌0.03%。

港股週三反彈，但反彈的幅度不足，且連續大跌後，港股還需更多的努力才能走穩，而陸股方面，美中關係在美方突然將一批中企納入「實體清單」，此舉並不友善，也讓人聯想到美中關稅前景可能依舊黯淡；白宮證實川普即將公布新汽車關稅(盤後的確公布)，美股週三全面收低。回到操作策略上，領漲的港股修正未止，國際股市將反映川普汽車關稅，富時A50期貨下行壓力大，後市看法偏向保守；恆生科技期貨週三雖漲，但並未擺脫修正走勢，同時外部負面壓力增高，繼續維持對恆生科技期貨後市展望保守的看法不變。

富時中國A50期貨4月合約 (XUJ5) (4/29/2025 到期)

富時中國A50期貨 3月合約 (XUH5) (3/28/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTJ5)

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTH5)

※ 補充：川普宣布對所有「非美國製造」汽車徵25%關稅

美國總統川普週三(3/26日)宣布，將對「所有非美國製造的汽車」徵收25%的關稅，在美國生產的汽車將獲得豁免。該關稅將於4月2日生效。川普在橢圓形辦公室表示：「我們將對所有非美國製造的汽車徵收25%的關稅... 企業將回流美國，這樣他們就不必支付關稅... 這將繼續刺激前所未有的增長。」川普強調，對美國製造的汽車「絕對沒有關稅」，他將要求國會通過一項法案，若汽車在美國製造，則其貸款利息將可全額扣稅。白宮幕僚秘書夏夫(Will Scharf)稱，新關稅適用於「外國製造的汽車和輕型卡車」，預計將為美國帶來「超過1,000億美元的年收」。汽車關稅是川普重塑全球關係計畫的一部分，他計劃在4月2日起徵收所謂的「對等」關稅，與其他國家徵收的關稅和銷售稅相符。白宮新聞秘書萊維特(Karoline Leavitt)週三稍早表示，汽車新關稅將促進美國本土製造業，但也可能給依賴全球供應鏈的汽車製造商帶來財務壓力。南韓現代汽車(Hyundai)週一(3/24日)宣布對美國進行200億美元的投資，這項計畫包括在路易斯安那州建設一座價值50億美元的鋼鐵廠，並擴大其在美國的電動車生產能力，預計創造近1,500個就業機會。川普週一表示，現代汽車的投資證明關稅政策發揮了作用，企業紛紛將製造業遷回美國。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：川普稱可能減少對中國關稅 以促成TikTok交易

據《路透》報導，美國總統川普周三(3/26日)表示，他願意減少關稅，以推動TikTok的中國母公司字節跳動達成交易。字節跳動面臨4月5日的最後期限，若未能找到非中資買家，TikTok將因國家安全考量而遭美國禁用。關於這項熱門短影音應用程式的最新發展，川普表示，若未能達成協議，他願意延長最後期限。他周三向記者表示：「關於TikTok，中國可能需要在這件事上扮演一定角色，也許是批准這項交易之類的，我認為他們會這麼做。或許我會稍微減少關稅，來促成交易。」美國副總統范斯(JD Vance)已表示，他預計將在4月5日之前確定解決該社群媒體平台所有權問題的基本協議條款。自美國國會去年以壓倒性支持通過法案，要求字節跳動最晚於1月19日出售TikTok以來，該應用程式的未來一直懸而未決。今年1月，在美國最高法院維持禁令後，TikTok在美國一度短暫下線，但在川普上任後數日內又恢復營運。川普上任後迅速發布行政命令，將執行期限延後至4月5日，並在上個月表示，可能進一步延長期限，以爭取時間推動交易。白宮在這場備受關注的交易談判中介入程度前所未見，幾乎扮演了投資銀行的角色。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

※ 補充：僅花25天！寧德時代赴港上市獲陸證監會備案 擬籌資至少50億美元加速海外產能佈局

中國電池大廠寧德時代(300750-CN)周二(3/25日)發佈公告表示，當日收到中國證監會出具的《關於寧德時代新能源科技股份有限公司境外發行上市備案通知書》，其中顯示寧德時代打算發行不超過2億20169700股境外上市普通股。寧德時代從備案受理至獲得備案通知書僅用時25天。寧德時代在2月11日提交香港上市申請，據報募資至少50億美元(390億港元)。根據港交所資訊，保薦人兼整體協調人包括中國國際金融香港證券有限公司、中信建投(國際)融資有限公司、J.P.Morgan Securities (Asia Pacific) Limited、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited，整體協調人包括高盛(亞洲)有限責任公司、摩根士丹利亞洲有限公司、UBS AG Hong Kong Branch。寧德時代表示，該公司自備案通知書出具之日起12個月內未完成境外發行上市，擬繼續推進的，應當更新備案材料。公司申請發行境外上市外資股(H股)並上市尚需取得香港證監會和聯交所等相關政府機關、監管機構、證交所批准、核准。根據寧德時代此前發佈的上市申請書，此次寧德時代港股上市籌得的資金將重點用於海外產能擴張、國際業務拓展及境外營運資金補充，為公司長期國際化戰略提供資金支援。業內人士表示，通過此次H股上市，寧德時代可有效儲備資金，並能通過國際化的資本平台增強跨境資源整合能力，進一步配置全球資源，提升公司的營運效率和獲利能力。同時，透過港股上市，寧德時代能進一步融入全球市場，吸引更多海外潛在客戶或合作夥伴。根據去年寧德時代財報，寧德時代在全球設立六大研發中心、13大電池生產製造基地，目前正積極推進匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠以及印尼電池產業鏈專案的建設或籌建。寧德時代日前披露的調研紀要顯示，未來幾年市場增速較快，為了滿足市場需求，公司在建產能有一定提升，當在建產能超過200GWh，資本支出的增速會低於產能增速。財報數據也顯示，寧德時代去年營收年減9.7%至人民幣3620.13億元，淨利年增15.01%至507.45億元。公司宣佈年度現金分紅及特別分紅合計人民幣199.76億元，擬每10股派發現金45.53元(含稅)。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

中國本週(3/23至3/30)公布經濟數據

中國下週(3/31至4/6)公布經濟數據