【恆生/滬指/A50】

美國宣布對中國商品加徵34%「對等關稅」後，中國國務院關稅稅則委員會上週五(4/4日)宣布，對原產於美國的所有進口商品加徵34%關稅，此舉引發歐美股市上週五暴跌，週一恢復交易後，港股補跌，香港恆生科技股暴跌13.2%至19828.30點，市場恐慌情緒蔓延，導致港股出現無差別拋售，恒指權重股匯豐控股也大幅收挫14.8%，幾乎所有藍籌股都未能倖免，交額更是創下歷史新高，科技股更是集體下挫，多檔龍頭科技股跌幅驚人，恆生科技指數更狂跌17.2%至4401點，恆生科技期貨(4月合約)也跌17.06%至4405點，電子盤止跌反彈2.77%；陸股同樣反映美國對中加徵關稅，以及中國對美的反制關稅，市場擔憂經濟前景，滬深300指數週一大跌7.05%至3589.44點，十大分類類股全數收低，其中，電信業務類股跌9.65%、表現最差，公用事業類股跌2.2%、表現最佳，富時A50指數(現貨)下跌6.02%至12463.98點，長江電力小跌0.25%、表現最佳，東方財富信息大跌13.9%、表現最差，富時A50期貨(4月合約)週一大跌8.61%至11924點，電子盤止跌反彈3.03%。

清明節假期過後，恢復交易的陸港股進行補跌，恆生指數狂瀉13.2%、3000點，創1997年亞洲金融風暴以來的最大單日跌幅，滬深300指數也大跌逾7%；週一晚，市場一度誤讀白宮經濟顧問Hassett，認為關稅可能暫停90天，但白宮迅速釐清，且川普加碼，稱將對中國加徵50%關稅，美股週一依舊大幅震盪。回到操作策略上，週一富時A50期貨跌幅過大，但由於富時A50期貨已大跌(跌幅或滿足)，且電子盤收高，富時A50期貨後市看法雖然謹慎，但不特別悲觀；恆生科技期貨也是類似情況，大跌後有可能跌橫盤，同樣後市也是謹慎但不悲觀的看法。

富時中國A50期貨4月合約 (XUJ5) (4/29/2025 到期)

富時A50指數 (現貨)

滬深300股價指數 

香港恆生指數 

香港恆生科技指數

香港恆生科技期貨3月合約 (HCTJ5)

※ 補充：川普威脅對中國加徵50%關稅 美股震盪加劇

美國總統川普週一(4/7日)再次加碼對中國的關稅威脅，並宣布若中國未能撤回對美國商品的34%報復性關稅，美國將在4月9日起對中國加徵額外50%的關稅。川普在社交媒體上發文表示，如果中國未在4月8日前撤回對美國商品的34%關稅，將從4月9日起對中國徵收額外50%關稅。這項新關稅將加在川普先前已經實施的34%關稅基礎上，此外還包括針對芬太尼販運問題所加徵的20%稅率。川普強烈表示，若中國不撤回報復性關稅，美方將立即暫停與中國的所有談判。他補充道，其他國家的談判將會立即展開。川普此番言論再次顯示出他在貿易政策上的強硬立場，這一政策已經引發全球股市的劇烈波動，並對市場產生了深遠的影響。

川普的關稅政策引發華爾街恐慌

隨著川普的強硬關稅政策，華爾街股市近期經歷劇烈波動。雖然在早盤交易中曾因為媒體報導川普可能考慮暫停關稅政策而短暫回升，但隨後白宮迅速否認這一報導，令股市再度回落。根據《CNBC》的報導，白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)曾提到川普可能會暫停關稅，但白宮隨後對此澄清否認，並表示這只是市場上的謠言。股市的這一波劇烈波動是由於投資人對川普政府大規模徵收關稅的計畫感到恐慌。川普宣布的關稅政策已經讓美國股市遭遇重創，並且市場情緒非常低迷。

美國關稅戰進一步升級

川普的關稅戰對全球市場的衝擊正在擴大，特別是對中國的貿易政策。上周川普宣布將對所有進口美國商品徵收高額關稅，其中包括對中國進口商品的額外關稅。這一消息引發中國的強烈反應，並促使中方對美國商品進行報復。中國政府計劃在川普加徵的新關稅生效之後，對美國商品徵收高達34%的關稅。儘管如此，川普強烈表示，關稅戰將繼續進行，直到美國解決與中國的貿易逆差問題。他在週日的記者會中表示，投資者必須承受關稅帶來的後果，並明言在美國貿易逆差問題得到解決之前，將不會與中國進行談判。

貿易戰不確定性烏雲密布

川普的關稅政策不僅讓股市承受重壓，也讓全球貿易關係進一步緊張。隨著川普對中國的威脅升級，市場對未來貿易局勢的擔憂愈加劇烈。股市的劇烈波動和關稅政策的升級，無疑會對全球經濟和企業盈利產生長期影響。投資者和政策制定者都將密切關注接下來幾個月內，川普政府是否會根據形勢改變其關稅政策，或繼續推動這場貿易戰。

資料來源：鉅亨網；群益期貨整理

中國本週(4/7至4/13)公布經濟數據

※ 補充：中國外匯儲備3月升至3兆2407億美元　連續16個月超3.2兆美元

據央視報道，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年3月底，中國外匯儲備規模為3兆2407億美元，較2月末上升134億美元，升幅為0.42%。中國外匯儲備規模已連續16個月穩定在3.2兆美元以上。報道指出，2025年3月，受主要經濟體宏觀經濟數據、財政貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。中國經濟運行總體平穩、穩中有進，一攬子存量政策和增量政策繼續發力顯效，高質量發展扎實推進，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

此外，中國人民銀行(中國央行)3月份連續第五個月擴大黃金儲備，在全球貿易和地緣政治動盪加劇之際，加大對黃金作為避險資產的押注。周一公佈數據顯示，中國央行上月持有的黃金儲備增加了9萬盎司。繼18個月的持續購買之後，央行暫停了6個月，之後在11月恢復增加黃金儲備。

資料來源：香港01、Bloomberg；群益期貨整理

中國下週(4/14至4/20)公布經濟數據