【黃金】

川普「對等關稅」週三(4/9日)才剛開始實施就迎來重大逆轉，川普盤中宣布，已有超過75國聯絡美國希望進行談判且未採取報復行動，他已授權該措施暫停實施對等關稅90天，僅徵收10%的普遍關稅(唯獨中國例外)，市場聞訊大喜，美股週三全面暴漲，道瓊、標普收高7.87%、9.52%，那指、費半分漲12.16%、18.73%，關稅緊張下降，美元指數收低0.05%至102.9，美債早盤仍深陷拋售泥淖，但關稅逆轉紓解賣壓，美十年債殖利率最終小漲3.86個基本點至4.3315%，留了極長的上影線；川普關稅髮夾彎，股、債市賣壓舒緩，求現壓力大降，金價(紐約6月期貨合約)週三上漲2.98%至3079.40美元/盎司，電子盤續漲0.88%。

川普關稅出現逆轉，市場獲得喘息空間，美股、金價都有好表現，不過，市場還有不少的風險：其一是美中貿易前景依然艱鉅，因為美國調高中國關稅至125%；其二，美十年債殖利率本週急漲，除了中國拋售傳言之外，美財政問題才為隱憂。金價後市看法重新轉為樂觀。

黃金 紐約期貨 6月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26到期)

紐約期交所黃金庫存

紐約期交所黃金庫存每日變動量 (近六個月)

【銅】

川普「對等關稅」週三(4/9日)才剛開始實施就迎來重大逆轉，川普盤中宣布，已有超過75國聯絡美國希望進行談判且未採取報復行動，他已授權該措施暫停實施對等關稅90天，僅徵收10%的普遍關稅(唯獨中國例外)，市場聞訊大喜，美股週三全面暴漲，道瓊、標普收高7.87%、9.52%，那指、費半分漲12.16%、18.73%，關稅緊張下降，美元指數收低0.05%至102.9，美債早盤仍深陷拋售泥淖，但關稅逆轉紓解賣壓，美十年債殖利率最終小漲3.86個基本點至4.3315%，留了極長的上影線；川普關稅暫緩90天，銅的需求擔憂也獲舒緩，激勵跌深的銅價(紐約期貨5月合約)週三上漲1.17%至41925，電子盤更跳漲5.49%。

川普關稅出現逆轉，市場獲得喘息空間，美股、油、金、銅都出現大漲，有鑑於之前銅的大幅修正，銅應有反彈空間，因此樂觀看待銅價後市。不過，仍於此提醒風險，一、美中貿易前景依舊嚴峻(美對中關稅提高至125%)，二、紐約銅庫存已突破10萬美噸；銅價若有反彈，仍以短線角度視之。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之乘數(即美分/磅) 、交易所與看盤軟體加以10000之成數以利呈現。

銅 紐約期貨 5月合約 (單位：美分/磅；2025/5/28到期換約)

紐約期交所銅庫存

紐約期交所銅金庫存每日變動量 (近六個月)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

彭博客製化指數：紐約銅價近月期貨價格*2204.62/100減去倫敦三個月期貨價格

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3個月期貨)