【黃金】

川普週二緩頰，聲稱從來沒想過要解雇聯準會主席鮑威爾，是媒體帶風向操縱市場情緒，川普只是想要鮑威爾提早降息，不要等到通膨真的出現反彈才降息。川普會有這樣的言論說明其想安撫市場信心，對於美元資產信心的崩潰對川普帶來的輿論及政治壓力無疑會非常巨大，民調支持度也自其上任以來不斷下滑，再加上美國近期有大量短債到期，而聯邦利率水準仍高，利息支出成本居高不下，降息有利財政赤字及提升市場信心，債券價格也有望出現回升，因此川普才會急於迫使聯準會降息。

4/21世界黃金協會ETF資金淨流量週報顯示，不管是北美、歐洲、亞洲、還是其他洲，上週資金均呈現流入黃金基金，亞洲的買盤依然最為強勢，基金AUM較上周成長9.97%，持有黃金噸數也增加6.23%，在美元的疲軟下，黃金需求依然強勁。

週二黃金期貨突破3500元價位後，獲利了結賣壓出籠，一度回落至接近3300元，出現較強勁的支撐，準備再度挑戰3400元價位，黃金在各國持續增加儲備及市場經濟前景不明下依然樂觀。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

世界黃金協會 黃金ETF資金淨流量表(週，4/21發表)

紐約期交所黃金庫存

紐約期交所黃金庫存每日變動量 (近六個月)

【銅】

美國財政部長貝森特週二表示美國對中國的高額關稅不可持續，原因在於其可能以注意到3月雙方貿易數字出現大幅下滑，若關稅不調降的話，雙方貿易可能瀕臨中止，將對雙方經濟帶來巨大衝擊，而其他經濟體的貿易逆差又難以解決，關稅的課徵雖能夠帶來收入，但貿易量的下滑更可能抵銷稅率上調帶來的收入效果，尤其是當關稅稅率高於100%，將大大減低貿易意願，轉而尋求其他貿易夥伴或增加自給量，貝森特的言論為銅價提供上漲動能。另外，祕魯安地斯山脈的安塔米那礦-世界最大的銅鋅礦場之一，傳出致命事故，目前暫時停工並實施安全調查，銅礦產量可能受到影響，提供銅價支撐。近期受銅關稅課徵預期影響，纽約銅及倫敦銅價差發散，一旦銅關稅落地，價差將可能有所收斂，加上美國經濟成長放緩，銅需求預期下降，銅價高檔壓力較大。

銅 紐約期貨5月合約(HGK5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；5/28到期)

註：COMEX 期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故 Bloomberg 加以 100 之乘數(即美分/磅)、交易所與看盤軟體加以 10000 之成數以利呈現。

紐約期交所銅庫存

紐約期交所銅庫存每日變動量 (近六個月)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3 個月期貨)