【黃金】

週三傳出川普政府將考慮將中國關稅降至50%-65%，但財政部長貝森特出面澄清，認為他們從未提出過單方面讓步的想法，傳聞絕非事實，但貝森特也強調，若關稅能對等調降，他不會感到意外，並且要達成全面貿易協議可能需要兩到三年的時間，週三美股三大指數續漲，美元、美債也同漲，VIX指數降至28.44，市場信心稍回穩。

但今晨5點川普於白宮發表談話，聲稱從加拿大進口到美國的25%汽車關稅可能上調，並且不會考慮取消汽車和汽車零組件關稅，而對於中國關稅則表示何時降低關稅取決於中國，若中國不達成協議，美國就會設置價格。另外，若美國不能與這些被課徵對等關稅的國家達成協議，美國將於未來兩到三周對這些國家課徵關稅，包含中國。態度一改前日的和緩，語氣強硬，金價聞聲早上六點開盤出現反彈，一路自3300反彈至近3370元，顯示避險情緒由出現升溫。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

世界黃金協會 黃金ETF資金淨流量表(週，4/21發表)

紐約期交所黃金庫存

紐約期交所黃金庫存每日變動量 (近六個月)

【銅】

今晨5點川普於白宮發表談話，聲稱從加拿大進口到美國的25%汽車關稅可能上調，並且不會考慮取消汽車和汽車零組件關稅，而對於中國關稅則表示何時降低關稅取決於中國，若中國不達成協議，美國就會設置價格。另外，若美國不能與這些被課徵對等關稅的國家達成協議，美國將於未來兩到三周對這些國家課徵關稅，包含中國。中國方面態度: 不想打關稅戰，但打得會會奉陪到底，談也可以大門敞開談，顯示中國態度始終如一，仍是需要得到美國的尊重，否則僵局可能持續。美財長貝森特周三也指出美國不打算單方面降低關稅，且達成全面的貿易協議可能需要兩到三年的時間，先前有提到長期持續的貿易戰將會拖累經濟成長，企業在貿易政策的不確定性下，營運策略及產能規劃可能轉趨保守，不敢大肆投資，商品原物料的需求及供給可能大受影響，銅的需求端可能逐漸下滑。

銅關稅課徵預期持續帶動銅的提前流入，銅價維持高檔。然而，目前紐約期交所銅庫存持續攀高至近13萬美噸，高額的銅庫存可能反應需求的疲弱或是產量的增加，銅價可能承壓。

銅 紐約期貨5月合約(HGK5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；5/28到期)

註：COMEX 期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故 Bloomberg 加以 100 之乘數(即美分/磅)、交易所與看盤軟體加以 10000 之成數以利呈現。

紐約期交所銅庫存

紐約期交所銅庫存每日變動量 (近六個月)

紐約銅與倫敦銅期貨價差

倫敦銅期貨價格走勢圖 (3 個月期貨)