20250616【國際能源】中東地緣衝突 原油價格走高

上週五台灣時間早晨，以色列針對濃縮油等核子原料生產議題襲擊伊朗，伊朗也向以色列發射導彈展開報復，週末戰事延續，多名伊朗軍事領袖、科學家喪生，而以色列的轟炸也使南帕爾斯天然氣田出現火災，該氣田為伊朗和卡達共享，主要用於國內民間使用，因此以色列可能藉此目標癱瘓伊朗能源系統，加上以色列總理稱後續攻擊將會更加猛烈，一度推動今日原油開盤價格，不過美國總統川普稱可能會介入這次衝突，早盤原油開高後回落，檢視過往美國撤僑歷史，雖然撤僑反映美國認為戰事升級的訊號，但市場後續表現是根據事件的背景脈絡和宏觀總經，各商品每次反映並無完整一致姓，除了黃金作為避險商品，呈現較為明顯上漲的走勢，美股市場則在情緒交易後恢復理性，慢慢修復回到基本面的判斷，後續原油市場需留意1.霍爾姆茲海峽是否關閉?過去地緣衝突伊朗多次威脅將關閉該海峽，由於全球近1/5的原油出口會通過該海峽，一旦關閉將大幅降低原油供給，但實際執行難度高，關閉將得罪中東各國，且伊朗本身也仰賴該海峽進出口商品。2.伊朗是否攻擊附近美國在其他國家的軍事基地，雖然伊朗國防部長在電視直播稱伊朗遭受攻擊時，就會導彈襲擊美軍基地，但此舉將會被視為對美國宣戰，提供美軍正當的出兵理由，對伊朗國家的軍事威脅將大幅提升，因此上述兩點實際執行難度高，後續發展可能回到過往大國介入、鄰近國家調解的劇本，在此劇本下，伊朗放棄核設施、修復家園的資金可能使伊朗增加原油出口，且本次衝突伊朗為被動方(以色列先進攻)，美國的原油制裁可能略為放鬆(過去針對濃縮鈾議題的制裁，但目前多個核設施已被炸毀)。回歸原油的基本面，地緣風險爆發前，各家能源機構的預估皆偏向全球原油供過於求，OPEC連續三個月的增產，似乎也有趁川普低油價政策背景下，搶占原油出口市佔率的意圖，因此投資人需留意後續，美國總統川普的介入，是否會讓緊張局勢降溫，或是伊朗攻擊美國基地、封鎖霍爾姆茲海峽等令事態升級，將成為原油價格能否維持上漲的要素。