全球經濟衰退、美元持續創高

拖累農產品市場繼續下跌

【近期事件】

9/28晚上10:30公布EIA乙醇產量及庫存報告

9/29晚上8:30公布9/16-9/22出口銷售報告

9/30公布作物乾旱報告

10/1凌晨0點公布季度庫存報告、凌晨3:30公布CFTC持倉報告

【農產品】

小麥：

經濟衰退擔憂，美元指數創高，加上預期俄羅斯小麥豐收將排擠美國出口，導致26日CBOT小麥主力合約12月期貨價格收盤下跌2.6%至每英斗858美分。

9/16-9/22的一週小麥出口檢驗量為520,464公噸，較上週下滑34%，較去年同期成長35%，接近市場的平均預期，市場預期範圍在20-80萬公噸之間。去年同期檢驗量為383,584噸，今年累計出口檢驗量為7,778,572噸，去年同期累計出口檢驗量為8,134,820噸，年減4%。

截至9月25日，春小麥收割率為96%，市場預期均值為97%，之前一周為94%，去年同期為100%，五年均值為97%；冬小麥種植率為31%，市場預期為33%，之前一周為21%，去年同期為32%，五年均值為30%。

9/9-9/15的一週出口銷售數據為185,200公噸，較上週下滑15%，低於市場預期的低標，市場預期範圍在20-50萬公噸之間，最大出口國家為印尼136,000公噸。出口裝船量為678,200公噸，最大目的地國家為中國133,900公噸。

2022/23年度9月份的美國小麥供應和使用前景與前月相同保持不變，而全球小麥展望上調了供應、消費、出口、和期末庫存。總供給量增加364萬噸至10.6億公噸，因為俄羅斯和烏克蘭的產量抵銷了期初庫存的下降。根據俄羅斯農業部公佈的冬小麥收成結果，預計俄羅斯產量將增加300萬噸至9100萬噸。如果實現，俄羅斯的收成面積、單產、和產量都將創歷史新高。烏克蘭的產量預計上調100萬噸至2050萬噸，收成工作已接近尾聲，政府統計數據顯示森林和草原地區的產量增加。更大的供應量使全球消費量增加了242萬噸至7.91億噸，這幾乎完全是由於飼料用途的增加，食品、種子、和工業用途幾乎沒有變化。由於供應增加，預計俄羅斯的飼料用量將增加100萬噸至2100萬噸。由於小麥價格現在與其他飼料穀物相比更具競爭力，刺激了需求，歐盟飼料用量增加了100萬噸至4400萬噸。

全球出口貿易量幾乎沒有變化，僅增加24萬噸至2.089億噸，因為主要出口國都沒有變化。

全球期末庫存增加123萬噸至2.686億噸，因俄羅斯和烏克蘭的庫存增加抵消了歐盟的減少。

玉米：

經濟衰退擔憂，美元指數創高，加上美國本週天氣乾燥可能有助於玉米收成，導致26日CBOT玉米主力合約12月期貨價格收盤下跌1.6%至每英斗666.25美分。

9/16-9/22的一週玉米出口檢驗量為459,420公噸，較上週下滑16%，較去年同期下滑35%，低於市場預期，市場預期範圍在50-80萬公噸之間。去年同期檢驗量為705,288公噸，今年累計出口檢驗量為1,606,639公噸，去年同期累計出口檢驗量為1,327,329公噸，年增21%。

截至9月25日，美國玉米生長優良率為52%，市場預期為52%，前一周為52%，去年同期為59%。美國玉米收割率為12%，市場預估為13%，前一周為7%，上年同期為17%，五年均值為14%。美國玉米凹損率為92%，前一周為87%，上年同期為96%，五年均值為94%。美國玉米成熟率為58%，前一周為40%，上年同期為72%，五年均值為61%。

9/9-9/15的一週出口銷售數據顯示，2022/23年度玉米出口銷售量為182,300公噸，較上週下滑69%，低於市場預期的低標，市場預期範圍在40-80萬公噸之間，最大出口國家為日本82,300公噸。出口裝船量為563,000公噸，最大目的地國家為墨西哥259,000公噸。

2022/23年度9月份美國玉米的前景為供給量、飼料用量、用於乙醇的玉米用量、出口量的減少、以及期末庫存收緊。

期初庫存下調500萬英斗，因為用於2021/22年度出口的玉米增加2500萬英斗但玉米乙醇用量減少2000萬英斗；

單產預計為每英畝172.5英斗，下調了2.9英斗/英畝；

收成面積預計為8080萬英畝，下調了100萬英畝；

產量預計為139.44億英斗，較上月減少4.15億英斗，主因為收成面積和單產的下調；

總用量減少2.5億英斗至142.75億英斗，因為減產和較高的預期價格，飼料用量下調1億英斗至52.25億英斗、出口量減少1億英斗至22.75億英斗、而用於乙醇的玉米減少5000萬英斗至53.25億英斗。

由於總供給量下調4.2億英斗，超過總用量下調2.5億英斗，期末庫存減少1.7億英斗至12.19億英斗。

2022/23年度9月份全球玉米的展望為產量、貿易量、以及庫存的下調。美國及歐盟產量的下調抵消了中國、烏克蘭、以及加拿大產量的增加。歐盟玉米產量因法國、德國、和羅馬尼亞的減產而下調；中國玉米產量的上調主要因為東北和華北平原降雨充沛提高了單產前景；烏克蘭玉米產量隨著單產預期的增加而上調；加拿大則基於更大的種植面積而上調。全球貿易的主要變化包括烏克蘭玉米出口增加、美國玉米出口減少、加拿大和越南的玉米進口量下調。

全球玉米期末庫存為3.0453億噸，減少215萬噸，主要是因為中國和印度的玉米庫存增加，但被美國、烏克蘭、歐盟、和泰國減少的部分所抵消。

黃豆：

經濟衰退擔憂、美元指數創高，再加上巴西播種開始、中國進口放緩，導致26日CBOT黃豆主力合約11月期貨價格收盤下跌1%至每英斗1411.25美分。

根據中國海關總署進口月報顯示，2022年8月份中國黃豆進口量為717萬噸，年減25%；1-8月累計進口量為6133萬噸，年減9%。目前為止，中國是全球最大黃豆進口國。

根據巴西農業部下屬國家商品供應公司CONAB統計，截至9/24，巴西已種植了1.7%的黃豆，預計還會有一週有利播種的降雨。黃豆市場的下一個大阻力將來自巴西，當地良好的生長條件可能意味著明年初創紀錄的收成。目前為止，巴西是全球最大黃豆出口國。

9/16-9/22的一週黃豆出口檢驗量為257,547公噸，較上週下滑50%，較去年同期下滑47%，低於市場預期，市場預期範圍在30-80萬公噸之間。去年同期檢驗量為486,179公噸，今年累計出口檢驗量為1,171,257公噸，去年同期累計出口檢驗量為989,999公噸，年增18%。

截至9月25日，美國黃豆生長優良率為55%，市場預期為55%，前一周為55%，去年同期為58%；落葉率為63%，前一周為42%，去年同期為73%，五年均值為65%；收割率為8%，市場預估為11%，上年同期為15%，五年均值為13%。

9/9-9/15的一週出口銷售數據顯示，2022/23年度的黃豆出口銷售量為446,400公噸，相較上週下滑49%，低於市場預期的低標，市場預期範圍在50-100萬公噸之間，最大出口國家為埃及174,000公噸。出口裝船量為522,500公噸，最大目的地國家為中國147,800公噸。

2022/23年度9月份美國黃豆的前景為期初庫存增加以及產量、壓榨量、出口量、和期末庫存的減少。較高的期初庫存反映了2021/22年度較低的出口預測。產量預計為43.78億英斗，減產1.53億英斗，主要因收成面積和單產的下調。收成面積比8月的預測減少了60萬英畝，而單產預測為每英畝50.5英斗，比上個月下調了1.4英斗/英畝。由於供給減少，壓榨量預測下調2000萬英斗，出口量預測下調7000萬英斗，期末庫存預計為2億英斗，比上個月減少了4500萬英斗。2022/23年度全球黃豆期末庫存為9893萬噸，減少248萬噸，主要是由於美國產量和中國進口量的減少。由於其他油籽供應的增加，歐盟黃豆進口量下降40萬噸至1480萬噸、中國黃豆進口量下調100萬噸至9700萬噸。

6-10天氣預測顯示，中心地帶大部分地區仍將出現高溫和乾燥。 8-14天氣預測也趨於升溫，但降雨機率增加。 較為乾燥的天氣有助於收成進展，收成工作在九月底十月初有機會達到高峰。
衡量反聖嬰現象的ONI指標顯示，最近幾個月反聖嬰現象有放緩的趨勢。 各國氣象局表示，今年冬天反聖嬰現象仍持續，但沒有先前嚴重，故對於農作物產量的影響可能較往年來的小。

美國能源資訊管理局EIA公布9/10-9/16數據顯示，乙醇需求已經放緩，上週產量跌至超過18個月的低點，是自2021年2月以來的最低水平。日均產量為901,000桶，本週下降62,000桶，全年下降25,000桶，週降幅達6.4%；但庫存也連續第四週下降至九個月低點2250.1萬桶，本週下降342,000桶，週降幅達1.5%。

美國油籽加工商協會（NOPA）公布數據顯示，8月豆油庫存為15.65億磅，市場預期為16.58億磅，7月份為16.84億磅，2021年8月數據為16.68億磅；8月黃豆壓榨量為1.65538億英斗，市場預期為1.6611億英斗，7月份數據為1.7022億英斗，2021年8月數據為1.58843億英斗。8月份黃豆壓榨量較7月下降了近3%，豆油庫存也觸及14個月低點。