20221004【農產品】市場觀望黑海進一步發展 小麥價格大漲至三個月高點後回落

9/23-9/29的一週小麥出口檢驗量為667,577公噸，較上週成長28%，較去年同期成長8%，高於市場預期，市場預期範圍在25-65萬公噸之間，最大出口市場為菲律賓121,240公噸。去年同期檢驗量為616,311公噸，今年累計出口檢驗量為 8,516,273公噸，去年同期累計出口檢驗量為 8,751,131公噸，年減3%。

截至10月2日，冬小麥種植率為40%，市場預期為44%，上一週為31%，去年同期為45%，五年均值為44%；出苗率為15%，上一週為9%，去年同期為18%，五年均值為17%。

上週五9/30，美國國家農業統計局(NASS)公布2022/23年度小麥產量預估報告，調降了小麥產量預估至16.5億英斗，低於路透平均預期的17.78億英斗及彭博平均預期的17.84億英斗，也低於9月份WASDE中預估的17.83億英斗，原因是2022年美國小麥收成低於之前預測。

9/16-9/22的一週小麥出口銷售量為250,100公噸，雖較上週成長35%，但為市場預期的中間偏下，市場預期範圍在17.5-50萬公噸之間，最大出口國家為瓜地馬拉115,400公噸。

出口裝船量為620,700公噸，最大目的地國家為中國137,400公噸。

2022/23年度9月份的美國小麥供應和使用前景與前月相同保持不變，而全球小麥展望上調了供應、消費、出口、和期末庫存。總供給量增加364萬噸至10.6億公噸，因為俄羅斯和烏克蘭的產量抵銷了期初庫存的下降。根據俄羅斯農業部公佈的冬小麥收成結果，預計俄羅斯產量將增加300萬噸至9100萬噸。如果實現，俄羅斯的收成面積、單產、和產量都將創歷史新高。烏克蘭的產量預計上調100萬噸至2050萬噸，收成工作已接近尾聲，政府統計數據顯示森林和草原地區的產量增加。更大的供應量使全球消費量增加了242萬噸至7.91億噸，這幾乎完全是由於飼料用途的增加，食品、種子、和工業用途幾乎沒有變化。由於供應增加，預計俄羅斯的飼料用量將增加100萬噸至2100萬噸。由於小麥價格現在與其他飼料穀物相比更具競爭力，刺激了需求，歐盟飼料用量增加了100萬噸至4400萬噸。

全球出口貿易量幾乎沒有變化，僅增加24萬噸至2.089億噸，因為主要出口國都沒有變化。

全球期末庫存增加123萬噸至2.686億噸，因俄羅斯和烏克蘭的庫存增加抵消了歐盟的減少。

玉米：

美國季度庫存低於預期，支撐3日玉米12月期貨收盤上漲0.48%至每英斗680.75美分。

9/23-9/29的一週玉米出口檢驗量為661,658公噸，較上週成長44%，較去年同期下滑30%，接近市場預期的高標，市場預期範圍在40-70萬公噸之間，中國是最大買家，進口了424,225公噸。去年同期檢驗量為941,560公噸，今年累計出口檢驗量為 2,358,485公噸，去年同期累計出口檢驗量為 2,268,889公噸，年增4%。

截至10月2日，美國玉米生長優良率為52%，市場預期為52%，前一周為52%，去年同期為59%。美國玉米收割率為20%，市場預估為22%，前一周為12%，上年同期為27%，五年均值為22%。美國玉米凹損率為96%，前一周為92%，上年同期為100%，五年均值為97%。美國玉米成熟率為75%，前一周為58%，上年同期為86%，五年均值為75%。

上週五9/30，美國農業部公布了截至2022年9月1日的玉米季度庫存數據為13.77億英斗，低於路透的平均預期15.12億英斗，也低於彭博的平均預期14.95億英斗，市場預期範圍在10.95-16.33億英斗之間，部分原因可能是因為天氣乾燥影響了牧草生長，飼牧業使用了更多的玉米作為飼料以替代短缺的牧草。

9/16-9/22的一週玉米出口銷售量為672,000公噸，雖較上週成長269%，但僅為市場預期的中間偏上，市場預期範圍在25-80萬公噸之間，最大出口國家為墨西哥321,700公噸。

出口裝船量為574,700公噸，最大目的地國家為墨西哥239,200公噸。

2022/23年度9月份美國玉米的前景為供給量、飼料用量、用於乙醇的玉米用量、出口量的減少、以及期末庫存收緊。期初庫存下調500萬英斗，因為用於2021/22年度出口的玉米增加2500萬英斗但玉米乙醇用量減少2000萬英斗；單產預計為每英畝172.5英斗，下調了2.9英斗/英畝；收成面積預計為8080萬英畝，下調了100萬英畝；產量預計為139.44億英斗，較上月減少4.15億英斗，主因為收成面積和單產的下調；總用量減少2.5億英斗至142.75億英斗，因為減產和較高的預期價格，飼料用量下調1億英斗至52.25億英斗、出口量減少1億英斗至22.75億英斗、而用於乙醇的玉米減少5000萬英斗至53.25億英斗。由於總供給量下調4.2億英斗，超過總用量下調2.5億英斗，期末庫存減少1.7億英斗至12.19億英斗。

2022/23年度9月份全球玉米的展望為產量、貿易量、以及庫存的下調。美國及歐盟產量的下調抵消了中國、烏克蘭、以及加拿大產量的增加。歐盟玉米產量因法國、德國、和羅馬尼亞的減產而下調；中國玉米產量的上調主要因為東北和華北平原降雨充沛提高了單產前景；烏克蘭玉米產量隨著單產預期的增加而上調；加拿大則基於更大的種植面積而上調。全球貿易的主要變化包括烏克蘭玉米出口增加、美國玉米出口減少、加拿大和越南的玉米進口量下調。

全球玉米期末庫存為3.0453億噸，減少215萬噸，主要是因為中國和印度的玉米庫存增加，但被美國、烏克蘭、歐盟、和泰國減少的部分所抵消。

黃豆：

由於油脂市場走強，帶動3日黃豆11月期貨收盤上漲0.68%至每英斗1374美分。

9/23-9/29的一週黃豆出口檢驗量為575,220公噸，較上週成長123%，較去年同期下滑32%，略高於市場平均預期，市場預期範圍在25-70萬公噸之間，德國是最大買家，進口了 119,248公噸。去年同期檢驗量為849,556公噸，今年累計出口檢驗量為 1,781,273公噸，去年同期累計出口檢驗量為 1,839,555公噸，年減3%。

截至10月2日，美國黃豆生長優良率為55%，市場預期為55%，前一周為55%，去年同期為58%。黃豆落葉率為81%，前一周為63%，去年同期為84%，五年均值為79%。美國黃豆收割率為22%，市場預估為20%，前一周為8%，去年同期為31%，五年均值為25%。

上週五9/30，美國農業部公布了截至2022年9月1日的黃豆季度庫存數據為2.74億英斗，高於路透的平均預期2.42億英斗，也高於彭博的平均預期2.43億英斗，市場預期範圍在2.15-2.75億英斗之間。市場推測是因為近期天氣較為乾燥，主要河流水位偏低導致船舶運輸困難，出口運力下滑使得庫存堆積、國內價格壓力較大。

9/16-9/22的一週黃豆出口銷售量為973,000公噸，相較上週成長118%，高於市場的預期，市場預期範圍在25-90萬公噸之間，最大出口國家為中國548,700公噸。

出口裝船量為269,200公噸，最大目的地國家為日本85,800公噸。

巴西今年可能會看到創新高的黃豆種植面積，並擁有良好的生長條件。根據巴西農業部下屬國家商品供應公司CONAB統計，截至10/1，巴西已種植了4.6%的黃豆。巴西政府預計，到明年春天，將可生產逾1.5億公噸黃豆，高於美國農業部預估的1.49億公噸。最新數據顯示，巴西目前是全球最大黃豆生產國，佔全球黃豆產量近四成。

根據中國海關總署進口月報顯示，2022年8月份中國黃豆進口量為717萬噸，年減25%；1-8月累計進口量為6133萬噸，年減9%。中國是全球最大黃豆進口國，佔總進口量近六成。

2022/23年度9月份美國黃豆的前景為期初庫存增加以及產量、壓榨量、出口量、和期末庫存的減少。較高的期初庫存反映了2021/22年度較低的出口預測。產量預計為43.78億英斗，減產1.53億英斗，主要因收成面積和單產的下調。收成面積比8月的預測減少了60萬英畝，而單產預測為每英畝50.5英斗，比上個月下調了1.4英斗/英畝。由於供給減少，壓榨量預測下調2000萬英斗，出口量預測下調7000萬英斗，期末庫存預計為2億英斗，比上個月減少了4500萬英斗。

2022/23年度全球黃豆期末庫存為9893萬噸，減少248萬噸，主要是由於美國產量和中國進口量的減少。由於其他油籽供應的增加，歐盟黃豆進口量下降40萬噸至1480萬噸、中國黃豆進口量下調100萬噸至9700萬噸。

美國8月份用於燃料乙醇的玉米消耗量為4.32億英斗，較上月減少3.02%；

美國8月份玉米飼料(DDGS)產量為186.8萬噸，較上月減少3.41%。

美國能源資訊管理局EIA公布9/17-9/23數據顯示，上週玉米乙醇產量急遽下降，降至日均85.5萬桶，較前一週的90.1萬桶減少4.6萬桶，較去年下降5.9萬桶，產量低於市場預期，為19個月以來低點，連續第三週下降。庫存則從上週的2250萬桶增加19萬桶至2269萬桶，較去年增加247萬桶，庫存量高於市場預期。