歐美對俄制裁恐升溫

大宗商品市場再掀漲勢

【投資看法】

小麥價格持續受到俄烏情勢波動，建議隨消息面短線操作即可。

玉米關注美國、南美、及烏克蘭供給減少狀況，建議可尋找長線切入機會。

美國黃豆種植面積可能達歷史新高，故建議先採取觀望態度。

【近期事件】

4/7晚上20:30公佈3/25-3/31出口銷售數據。

4/9凌晨0點公佈四月份WASDE報告。

【農產品】

小麥：

連假期間，歐美各國對俄羅斯宣布更進一步的制裁，再加上美國農業部昨日晚間公佈品質評級低於預期之後，小麥價格連漲兩天，收每英斗1,049.5美分。

美國農業部週二凌晨發佈的最新作物進展報告顯示，截至4月3日的一週，2021/22冬小麥作物狀況不佳。本季只有30%的作物被評為良好至優良，另有34%被評為一般，其餘36%被評為差或非常差。

歐盟委員會報告稱，2021/22年度歐盟小麥出口量截至4月3日達2,000萬公噸，略低於去年的進度。

3/25-3/31美國小麥出口檢驗量為297,341公噸，較上週減少13%。

短線上價格波動依然受俄烏消息影響劇烈。雖然因為俄烏戰爭供給短缺因素造成價格快速上揚，但許多國家也因為小麥價格高漲而降低了購買意願。此外，美國農業部已經在2022年3月的《世界農業供需估計》WASDE報告中表示，小麥種植者已經出售了2021年的大部分小麥作物，小麥價格要再度過高的機會有限，需要有更多利多消息才能突破上方壓力，因此隨俄烏戰事發展震盪盤跌機率較高。

玉米：

預計本季美國種植面積將持續減產，以及烏克蘭的出口能力在俄羅斯持續入侵中受到極大限制下，玉米價格連漲兩天，收每英斗760.5美分，收復750大關。

3/25-3/31美國玉米出口檢驗量為1,528,357公噸，較上週減少5%。

美國農業部2022年第一份每週作物進展報告於昨天發佈，但並沒有太多關於玉米種植進度的報告。玉米播種率為2%，市場預估為2%，去年同期為2%，五年均值為2%。德州的玉米種植進度已經超過一半（54%），排名前18位的生產州中還有三個州也取得了一些進展：北卡羅來納州3%、堪薩斯州2%、和肯塔基州1%。根據阿根廷農業部最近的一份報告，截至3月30日，阿根廷農民已售出近2,070萬公噸的2021/22年度玉米作物。阿根廷是世界第二大玉米出口國，佔全球22%出口量。根據歐盟委員會的最新數據，2021/22年度歐盟玉米進口量截至4月3日達1,222萬公噸，略低於去年的進度。

整體而言，市場短線情緒還是圍繞在俄烏戰事上，但以中長線供需的角度來看，(1)需持續觀察4月份開始播種的烏克蘭玉米是否順利，烏克蘭玉米出口佔全球13%；(2)阿根廷乾旱可能下修產量從5,100萬至4,900萬噸，阿根廷是全球第二大玉米出口國，佔比22%；(3)預估今年美國農民將增加黃豆並減少玉米種植面積，故依然建議可以尋找做多的機會。

黃豆：

3/25-3/31黃豆出口檢驗量為737,372公噸，較上週增加17%，為連續第二週成長，預計週四的銷售數據可望也較上週有所成長。再加上玉米和小麥價格走高，最終收漲1.73%至每英斗1,630美分，站回1,600大關。

巴西全國穀物出口商協會Anec估計，4月份的黃豆出口量將達到1,112萬公噸，Anec還預計本月豆油出口量將增加190萬公噸。截至4月3日，2021/22年度歐盟黃豆進口量達到1,051萬公噸，較去年同期下降6.5%。歐盟豆粕進口量也略微落後於去年，為1,232萬噸。

隨著南美黃豆收成進入尾聲，市場也將注意力逐步轉移到美國春季播種前景。美國新豆在4月份開始播種，市場一般預估今年美國農民將增加黃豆播種面積並減少玉米播種面積。這是美國歷史上的第三次，農民種植的黃豆面積超過玉米。在美國黃豆種植面積及產量可能達到歷史新高的情況下，目前建議先採取保守觀望態度。