20210909【農產品貴金屬】

報告預期與美元續強農產品反彈無力

避險買盤推升美元黃金持續走低

【投資看法】

黃金短線反彈；中期仍偏空

黃豆玉米小麥低檔測底

【09/09事件】

無

重磅預告：9/11凌晨0點公佈9月WASDE報告

【農產品】

市場等待周六凌晨的9月WASDE報告，本次將會進一步確立單位產量以及播種面積，目前分析師預估黃豆播種面積變化不大，不過玉米播種面積將會增加100萬英畝，此外單位產量也會增加1BPA左右，此外，2020/21年最後一個月出口下滑，這將增加結轉庫存，對玉米將會是利空，且中期趨勢可能因而轉空。

昨天美國農業部確認了10.6萬噸的黃豆出口給中國，不過這並沒有推升農產品價格，顯示投資人對9月WASDE報告較為悲觀，因此即使指標低檔仍是無法有明顯的彈升。

美國冬小麥開始進入播種，目前播種進度達5%，其中華盛頓(36%)、科羅拉多州(22%)進度較為領先，到目前為止18州裡面已經有8州取得了可以衡量的進展。由於10~11月是反聖嬰可能進入逼近中度強度的時間，估計對冬小麥將會帶來影響。

整體來看，黃豆在新年度2021/22年度供需仍是偏多，但因為2020/21年度結轉庫存可能會增加，導致2021/22年度整體供需出現一些變數，但整體還是吃緊；至於玉米，舊年度結轉庫存增加，新年度供給也預期增加，中期趨勢轉為偏空機率大增，而小麥雖然近年期末庫存持續減少，但是整體並未有供給吃緊的現象，趨勢上還是會跟著黃豆玉米走，也就是說一旦黃豆趨勢走弱，玉米小麥價格也強不到哪，短線就走勢來看應還有繼續承壓的可能。

黃豆：

玉米：

小麥：

【貴金屬黃金】

聯準會發布褐皮書，對美國整體經濟活動描述為小幅下調至溫和成長，並且承認通膨壓力並非暫時的，而經濟成長放緩主要是勞動力的短缺，而非需求的放緩。美國JOLTS職缺數據顯示7月職位空缺數比招聘人數多430萬，為2000年以來有紀錄以來最高水平。當月自願離職人數增加到400萬，離職率持平於2.7%，接近紀錄高位。

這個代表有的人因為疫情不想去工作，深怕小孩開學之後因疫情停課影響工作，有的則擔憂雇主屬於不想打疫苗的那種信仰，尋找工作的摩擦持續擴大，造成就業進度緩慢。

美元近期因擔憂經濟走弱的避險需求而走強，黃金因而繼續走弱探低，短線1780~1790是近期支撐，倘若無法守住將進一步往1760、1732尋求支撐。

9/9 ECB預期不會宣布縮減購債，因此美元將延續反彈走勢，對黃金的壓力持續。短線則觀察ECB若維持既有的貨幣政策美元沒有繼續強，那麼短線可能反彈會先告一段落。