天然氣上漲帶動玉米上漲

黃豆小麥面臨獲利了結賣壓

【投資看法】

小麥價格最近受作物評及影響，若價格維持20日均線及1,100之上可短線偏多操作。

玉米關注美國、南美、及烏克蘭供給減少狀況，建議可尋找長線切入機會。

美國黃豆種植面積預計將達歷史新高，但4月份WASDE調高美國黃豆出口並持續下修巴西黃豆產量，故建議先採取觀望態度。

【近期事件】

4/16凌晨3:30公佈CFTC持倉報告

4/18晚上11:00公佈4/8-4/14出口檢驗數量

4/21晚上11:00公佈4/8-4/14出口銷售數量

【農產品】

小麥：

短線利多：作物評級較差&俄烏衝突持續；長線利空：美麥價格過高可能導致需求轉移至他國

小麥在連漲四天後，面臨了一輪獲利了結的賣壓。但在俄烏衝突的持續以及美國冬小麥評級低下的擔憂下，小麥價格仍守住1,100大關，終場下跌1.54%至每英斗1,104美分。

2021/22年度小麥出口銷售量較上週下降39%，至9.61萬公噸；2022/23年度出口銷售量增加22.52萬公噸，總計32.13萬公噸，低於分析師的平均預期。

世界第一大小麥進口國埃及最近正在從法國、保加利亞、和俄羅斯，購買35萬公噸的碾磨小麥。俄羅斯的小麥是目前世界上最便宜的小麥之一，儘管國際對俄羅斯實施了各項制裁，但價格的吸引力依然很強。埃及利用了這一情況，昨天接受了俄羅斯和保加利亞在第二輪招標談判中的提議。在黑海衝突之後，埃及一直在努力，使其小麥進口國多樣化。最近幾周，埃及買家已經預訂了來自法國、巴西、立陶宛、保加利亞和德國的小麥，而埃及多年來從未從這些供應商那裡購買過小麥。

短線上價格波動依然受俄烏消息影響劇烈。雖然因為俄烏戰爭供給短缺因素造成價格快速上揚，但許多買家也因為美國小麥價格高漲而降低了購買意願，轉而向印度、澳洲、俄羅斯等地購買，使得4月份WASDE大幅下調全球小麥庫存(其中最主要為印度庫存的下調)但上修美國小麥庫存，因此美國小麥價格要再度過高的機會應屬有限。短期需持續關注美國小麥產區天氣情況是否持續影響美國小麥評級，而長期下來若俄烏戰事發展趨緩，美國小麥價格將會面臨較多變數，需觀察價格是否能持續站穩20日均線及1,100的關卡。

玉米：

對於美國可能推遲種植進度以及對於烏克蘭出口的擔憂，再加上天然氣的上漲帶動玉米上漲，終場上漲0.84%至每英斗784.5美分，突破近期新高。

2021/22年度玉米出口銷售量較上週成長70%，至133.29萬公噸；2022/23年度出口銷售量增加40.31萬公噸，總計173.6萬公噸，接近分析師的平均預期。

4/4中國向美國購買了108萬噸玉米，4/11又向美國購買了102萬噸玉米，所以可以預期下週公佈的玉米出口銷售數據應該也不會太差。

整體而言，市場短線情緒還是圍繞在俄烏戰事上，但以中長線供需的角度來看，(1) 需持續關注烏克蘭玉米的播種與出口是否順利，烏克蘭去年度玉米出口佔全球13%；(2) 阿根廷乾旱氣候未來可能持續影響產量下修，阿根廷去年度是全球第二大玉米出口國，佔比22%；(3) 預估今年美國農民將增加黃豆並減少玉米種植面積，故依然建議可以尋找做多的機會。

玉米價格即將挑戰2012年以來新高

黃豆：

黃豆昨天公佈的出口數據不佳導致盤中也面臨了一輪獲利了結的賣壓，五月期貨小漲0.3%但七月期貨小跌0.03%，基本收在平盤上下遊走。

2021/22年度黃豆出口銷售量較上週下滑41%，至54.89萬公噸；2022/23年度出口銷售量增加45.8萬公噸，總計100.69萬公噸，接近分析師的平均預期。

阿根廷週一開始的卡車司機罷工，影響了黃豆、豆油、與豆粕。由於阿根廷是全球豆製品的主要出口國之一，隨著穀物收割的季節到來，所有通過卡車運輸的穀物都將停止，這可能會進一步擠壓已經緊張的全球食用油供應。

隨著南美黃豆收成進入尾聲，市場也將注意力逐步轉移到美國春季播種前景。美國新豆在4月份開始播種，市場一般預估今年美國農民將增加黃豆播種面積並減少玉米播種面積，這是美國歷史上的第三次，農民種植的黃豆面積超過玉米，也是美國黃豆種植面積的歷史新高。但4月份WASDE報告的結果卻是增加美國黃豆的出口並下調美國黃豆的庫存及巴西的產量，這兩者之間的消長還需要持續觀察，且黃豆面積的影響可能要到5月份WASDE才會公佈，故目前建議先採取觀望態度。