20211011【農產品貴金屬】

非農數據不如預期但細節仍有改善

黃金衝高後回落

【投資看法】

黃金中期仍偏空

黃豆震盪偏弱；玉米震盪盤底

小麥震盪走升

【10/11事件】

出口檢查報告(晚上11點)

10月WASDE報告(10/13凌晨0點)

【農產品】

農產品上週五早盤表現強勢，主因跟中國黃金周國慶假期結束後中國將開始重新購買農產品傳聞有關，隨著沒有出口商確認相關消息，夜盤開始出現賣壓。

市場近期正在為即將公布的WASDE報告調整部位，雖然說小麥的前瞻數據偏多，農業部可能會下調美國小麥、全球小麥期末庫存數據，但仍擔憂若黃豆玉米數據不好也可能會拖類小麥走勢。

10月WASDE前瞻指引：

黃豆預期產量、期末庫存、單位產量都會增加，因此前瞻數據偏空。

玉米因10/1季度庫存報告增加，導致本次前瞻庫存會略為增加，但因天候關係產量、單位產量會下降，整體較為中性。

小麥因季度庫存下修，因此本次庫存預期會減少，全球庫存則會減少超過200萬噸，前瞻數據偏多。

小麥：

【貴金屬黃金】

美國9月非農新增就業人數增加19.4萬人，不及預期一半。8月份非農新增就業人數從23.5萬人上修至36.6萬人；7月則從105.3萬人上修至109.1萬人。

數據公布當下不如預期，黃金立即走升突破近期高檔，隨後來到1782隨即見到龐大壓力，主因細看數據表現並不差。一方面，7月和8月前值均上修，這兩月比之前數據共多出16.9萬個工作崗位。同时，私營雇員平均時薪月增0.6%，至五個月新高、年增4.6%高于預期，代表企業正提薪來吸引和留住員工，體現勞動力短缺的問題。

黃金衝高之後回落，跌回月線以下，代表市場認為因為通膨高漲，11月宣布Taper已經沒有懸念，維持黃金偏空看法。