20211013【農產品貴金屬】

今晚公布CPI相關數據

黃金月線附近震盪預期波動放大

【投資看法】

黃金中期仍偏空

黃豆玉米因需求不振且產量增加(偏空)

小麥產量減少(偏多)

【10/13事件】

10/13 美國CPI  (晚上8:30)

【農產品】

黃豆玉米預估數據是偏空，結果公布出來的數據更為偏空，兩者預估產量都比原先還要高，導致期末庫存變得更高。令人驚訝的是全球預估的玉米和黃豆結轉庫存激增。

小麥預估數據偏多，結果公布出來數據比原先預期還要好，美國產量減少139萬噸，使得期末庫存減少94萬噸，高於預估的減少38萬噸；因加拿大產量減少200萬噸，使全球期末庫存減少604萬噸，也遠高於預期220萬噸。

由於黃豆玉米數據偏空下跌，也拖累了數據表現良好的小麥，導致價格震盪。

黃豆：

美國黃豆產量增加202萬噸，遠高於預估增加71.7萬噸，致使期末庫存增加367萬噸，也遠高於預估73.6萬噸。全球庫存增加568萬噸，遠高於預估增加170萬噸。

玉米：

美國玉米產量增加56萬噸，高於預估減少109萬噸，致使期末庫存增加233萬噸，高於預估增加25.4萬噸。全球庫存增加411萬噸，遠高於預估增加50萬噸。

小麥：

美國小麥庫存減少94萬噸，減幅高於預估的減少38萬噸；全球庫存減少604萬噸，遠高於預估減少220萬噸。

其他數據方面：

出口檢查數據：黃豆出口檢查量為161.17萬噸，前一周為84.46萬噸；玉米出口檢查數據為74.6萬噸，前一周為87萬噸；小麥出口檢查43.5萬噸，前一周為61.5萬噸。

作物進度方面，玉米收穫完成41%，市場預估為42%，前一周為29%；黃豆收穫完成49%，預估為50%，前一周為34%，去年同期為58%。黃豆生長良率為59%，預期58%，去年同期63%，前一周為58%；玉米生長良率為60%，預期59%，前一周59%，去年同期61%；冬小麥種植率為60%，預估61%，前一周為47%，去年同期為66%。

整體來看，因為黃豆玉米數據偏空，因此近期仍將繼續走低；小麥數據偏多，預期會進一步往750美分、甚至前高挑戰。

黃豆：

玉米：

小麥：

【貴金屬黃金】

因通膨持續升溫，IMF削弱了全球與美國經濟成長，報告預估今年全球成長 5.9%，較 7 月時的估值下降 0.1 個百分點，同時預期明年成長放緩至 4.9%；美國今年成長率下調1%降至 6%，避險買盤來到美元、黃金。

9月美國CPI預期月增0.3%，年增5.3%與上期持平；核心CPI月增0.2%(前值0.1%)，年增4.0%(前值4%)。數據來看應是微幅走升，可望讓黃金維持在月線附近；不過要是數據不如預期，則黃金將拉回。

整體來看，即使今天CPI數據走升，我們認為對黃金的正面幫助也只是短期效果，因為CPI正面將加強Taper預期，市場或將負面解讀，而數據不佳代表通膨短期降溫，自然對黃金也是利空。