作物擔憂影響

CBOT小麥大漲5%

【近期事件】

7/6晚上8:00公布作物乾旱報告、10:30公布EIA乙醇產量及庫存報告

7/7下午4:00公布6月糧農組織食品價格指數、晚上8:30公布6/23-6/29出口銷售報告

【農產品】

小麥：

因為冬小麥的收成進度及春小麥的生長良率低於預期，加上剩下兩週不到黑海協議即將到期，俄羅斯似乎沒有續約的想法，導致5日CBOT小麥主力合約9月份期貨價格收盤大漲5.06%至每英斗674.25美分。

6/23-6/29一週小麥出口檢驗量為336,349噸，較上週增加65%，較去年同期增加23%，

接近市場預期高標，市場預期範圍在10-40萬噸之間。去年同期出口檢驗量272,940噸，

今年累計出口檢驗量1,094,398噸，去年同期累計出口檢驗量1,612,768噸，年減32%。

6/16-6/22一週小麥出口銷售量為155,200噸，較上週增加25%，較去年同期減少69%，

接近市場預期低標，市場預期範圍在10-40萬噸之間。去年同期出口銷售量496,700噸，

今年累計出口銷售量4,216,100噸，去年同期累計出口銷售量5,770,200噸，年減27%。

美國農業部6月份WASDE報告預估2023/24年度小麥出口量將年減6%至1,973萬公噸。

6月26至7月2日：

美國春小麥良率48%，市場預期52%，之前一週50%，去年同期66%。

美國冬小麥良率40%，市場預期40%，之前一週40%，去年同期31%；收割率為37%，

市場預期為40%，之前一週為24%，去年同期為52%，五年均值為46%。

6月份WASDE對於2023/24年度美國小麥的供需前景預測為供給量增加、使用量和出口量保持不變、以及庫存量增加。

供給量上調，因為小麥單產較5月份預測上調每英畝0.2英斗、產量上調600萬英斗，原因是近期的降雨使得硬紅冬小麥產量上調，抵消了軟紅冬小麥和白冬小麥的減產。

使用量不變，所有增加的產量都計入期末庫存，因此庫存量上調600萬英斗至5.62億英斗。

6月份WASDE對於2023/24年度全球小麥的供需前景預測為供給量、消費量、貿易量、及存量的增加。

期初庫存加上產量預計上調1081萬公噸至10.6685億公噸，主要因為俄羅斯、印度、歐盟、以及烏克蘭產量的增加。

俄羅斯產量上調350萬公噸至8500萬公噸，因為春季降雨豐沛、生長條件普遍有利。

印度產量上調350萬公噸至1.135億公噸，主要基於印度政府的第三次官方預估。

歐盟產量上調150萬公噸至1.405億公噸，原因是多數歐盟成員國冬小麥生長條件持續有利。

烏克蘭產量上調100萬公噸至1750萬公噸，因為烏克蘭南部天氣有利生長。但由於收成面積減少，產量仍低於去年。

全球消費量上調444萬公噸至7.9614億公噸，主因為中國、俄羅斯、印度的飼料使用量增加。

中國因為河南省冬小麥收成期間大雨，預計將導致中國對外的小麥進口需求增加。

全球出口量上調290萬公噸至2.1262億公噸，主要是因為俄羅斯、歐盟、印度、以及烏克蘭出口的增加。

全球庫存量上調637萬公噸至2.7071億公噸，主要是因為印度、俄羅斯、和歐盟庫存的增加。

玉米：

因為市場權衡美國玉米良率改善，但黑海協議可能無法續約，導致5日CBOT玉米主力合約12月份期貨價格收於平盤至每英斗493.50美分。

6/23-6/29一週玉米出口檢驗量為642,900噸，較上週增加17%，較去年同期減少27%，

低於市場平均預期，市場預期範圍在50-100萬噸之間。去年同期出口檢驗量876,729噸，

今年累計出口檢驗量33,128,164噸，去年同期累計出口檢驗量48,304,669噸，年減31%。

6/16-6/22一週玉米出口銷售量為263,900噸，較上週增加218%，較去年同期增加27%，

接近市場平均預期，市場預期範圍在0-60萬噸之間。去年同期出口銷售量208,100噸，

今年累計出口銷售量38,788,400噸，去年同期累計出口銷售量60,423,800噸，年減36%。

美國農業部6月份WASDE報告預估2022/23年度玉米出口量將年減30%至4,382萬公噸。

6月26至7月2日：

美國玉米生長良率為51%，市場預期為51%，之前一週為50%，去年同期為64%。

6月份WASDE對於2023/24年度美國玉米的供需前景調整不大。

玉米種植面積以及單產預測不變，美國農業部將於6月30日發布種植面積報告，屆時將提供基於普查的種植及收成面積數據。

2023/24年度的期初庫存上調3500萬英斗，反映2022/23年度的出口需求不及預期。

根據美國人口普查局4月份的出貨量報告、5月份的出口檢驗數據、以及未來幾個月來自巴西競爭的預期，2022/23年度的出口量下調了5000萬英斗。

6月份WASDE對於2023/24年度全球玉米的供需前景預測為供給、貿易、以及庫存的增加。

烏克蘭玉米產量的上調，反映出根據烏克蘭政府的官方數據顯示，播種面積有所增加。

2022/23年度阿根廷的玉米產量下調，但巴西上調。

全球貿易的主要變化包括烏克蘭玉米出口的增加以及歐盟進口的增加。

全球庫存的增加主要來自美國庫存的增加，除了美國之外的其他國家庫存幾乎沒有變化。

黃豆：

因為美國黃豆良率低於預期，降雨狀況改善但良率仍然下滑，降至2012年以來同期最差狀況，導致5日CBOT黃豆主力合約11月期貨收盤上漲0.09%至每英斗1355美分。

6/23-6/29一週黃豆出口檢驗量為250,055噸，較上週增加71%，較去年同期減少44%，

接近市場平均預期，市場預期範圍在15-40萬噸之間。去年同期出口檢驗量448,014噸，

今年累計出口檢驗量49,417,917噸，去年同期的累計出口檢驗51,884,119噸，年減5%。

6/16-6/22一週黃豆出口銷售量為244,400噸，較上週減少61%，較去年同期增加3203%，

接近市場預期低標，市場預期範圍在20-80萬噸之間。去年同期出口銷售量7,400噸，

今年累計出口銷售量52,333,900噸，去年同期累計出口銷售量59,985,900噸，年減13%。

美國農業部6月份WASDE報告預估2022/23年度黃豆出口量將年減7%至5,443萬公噸。

6月26至7月2日：

美國黃豆生長良率為50%，市場預期為52%，之前一週為51%，去年同期為63%。

6月份WASDE對於2023/24年度美國黃豆的供需前景預測為較高的期初庫存和期末庫存。

期初庫存增加，反映了2022/23年度的出口下調1500萬英斗至20億英斗，原因是5月份的出貨量低於預期以及來自南美洲的競爭。

2023/24年度期初庫存增加且需求沒變化，期末庫存相對應上調1500萬英斗至3.5億英斗。

6月份WASDE對於2023/24年度全球黃豆的供需前景預測為較高的期初庫存、較低的壓榨需求、和較高的期末庫存。

美國和巴西較高的期初庫存，部分被阿根廷較低的期初庫存所抵銷。

庫存修正反映了2022/23年度，巴西產量上調100萬公噸至1.56億公噸、以及阿根廷產量下調200萬公噸至2500萬公噸。

全球壓榨需求的下調，主要是因為阿根廷壓榨量的下調，以平衡產量的下調。

全球期末庫存上調84萬公噸至1.2334億公噸，其中美國、巴西、和歐盟庫存的增加，部分被阿根廷和越南庫存的減少所抵銷。

美國海洋及大氣管理局NOAA最新公布截至7月19日的天氣預報顯示，截至七月中旬前後，美國各主要農作物產區大多有望迎來高於平均的降雨，將有助於進入七月份後水分需求高峰期農作物的生長前景。

衡量聖嬰現象的ONI指標顯示，季度海水平均溫度差已翻負為正，聖嬰現象的徵兆愈顯強烈。

美國海洋及大氣管理局NOAA氣象預測中心最新發布6月份報告表示，5月赤道太平洋海面在各個指定觀察範圍內的海面溫度最新每週ONI指數均超過+0.5度的標準，聖嬰現象可說是已經在今年夏天正式回歸。

5月份美國用於燃料乙醇的玉米消耗量為4.38億英斗，較上月增加5.67%，較去年減少2.01%；

5月份美國玉米飼料(DDGS)產量為170.2萬公噸，較上月增加5.09%，較去年減少10.28%。

根據美國能源情報署EIA最新數據，截至6月23日的一週，乙醇日均產量與上週相同，

為105.2萬桶，較去年同期增加0.1萬桶，為連續第五週保持在每天100萬桶的基準之上；

庫存觸及六週高點達2297.9萬桶，較上週增加17.5萬桶，較去年同期增加23.3萬桶。

5月份美國黃豆壓榨量為567.9萬噸，較上月增加1.24%，較去年同期增加4.64%。

5月份美國黃豆油產量為22.28億磅，較上月減少0.35%，較去年同期增加3.2%。

中國海關數據顯示，2023年5月份的中國黃豆進口量達創新高的1202萬公噸，較4月份的726萬公噸大幅成長65.56%，較去年同期成長24.3%；1-5月總進口量達到4230萬公噸，年增11.2%。中國最大供應國巴西有史以來最大的作物收成被推遲，因而推遲了黃豆進口貨物的抵達；而中國港口因更嚴格的海關清關程序，也顯著減緩了4月份的黃豆進口量。今年5月，中國從巴西購買了1094萬公噸的黃豆，比去年增加了300多萬公噸，佔總進口的91%，而只有7.7%來自美國。美國農業部出口數據也顯示，中國對美國黃豆的需求恐持續下降。

糧農組織食品價格指數2023年5月為124.3點，月減3.4點（2.6%），與2022年3月歷史高點相比下跌35.4點（22.1%）。5月的跌幅主要受植物油、穀物、和乳製品價格指數的大幅下跌影響，不過食糖與肉類價格指數的上漲在一定程度上抑制了跌勢。

糧農組織穀物價格指數5月為129.7點，月減6.5點（4.8%），與一年前創紀錄高點相比跌幅達43.9點（25.3%）。國際小麥價格月減3.5%，反映了即將到來的2023/24供應季較為充足的前景以及黑海穀物協議延期帶來的影響。國際玉米價格本月下跌了9.8%，一方面2023/24年度玉米產量前景向好預示著全球供給將出現反彈，兩大主要出口國巴西和美國產量預測有所提高；另一方面，美國出口放緩，中國採購訂單取消，這些因素共同拉低了國際玉米價格。

糧農組織植物油價格指數5月為118.7點，月減11.3點（8.7%），較去年同期減少48.2%。指數持續下行源於棕櫚油、黃豆油、菜籽油、和葵花籽油的國際價格下跌。其中，國際棕櫚油價格單月跌幅顯著，原因在於全球進口採購持續疲軟，然而主要生產國的產量預期有所提高。與此同時，國際黃豆油價格連續第六個月下跌，主要原因是巴西黃豆豐收以及美國的生物柴油工業使用了更高比例的替代原料而導致黃豆庫存高於預期。此外，菜籽油和葵花籽油全球供給充足，導致國際價格繼續下跌。

糧農組織食糖價格指數5月為157.6點，月增8.2點（5.5%），連續第四個月上漲，相較去年上漲37.3點（30.9%）。市場對於聖嬰現象將對2023/24產季影響愈發擔憂，再加上2022/23年度全球供給低於預期，因此5月國際糖價繼續上漲。面對黃豆和玉米的競爭，巴西食糖運輸出現延誤，進一步支撐了國際糖價。不過巴西2023年甘蔗種植前景樂觀，加上天氣條件改善有利收成進度，因此對糖價的單月漲幅有所抑制。同時，國際原油價格下跌和巴西燃料價格下調也進一步限制了糖價本月的漲幅。