20211028【農產品貴金屬】

EIA乙醇產量數據高於預期

玉米價格走強挑戰5/7以來下降趨勢線

【投資看法】

黃金中期仍偏空，短線可望迎來反彈

黃豆玉米短線反彈，中期趨勢尚未扭轉。

小麥產量減少(震盪偏多)

【10/28事件】

農產品出口銷售報告(晚上八點半)

10/28公布第三季核心PCE，預期4.5%，前值6.1%。

10/29公布9月核心PCE，預期3.7%，前值3.6%。

【農產品】

根據美國能源信息署的數據，美國每週乙醇產量上升至每天110.6萬桶。每週總產量是有記錄以來的第二高，僅落後於2017年12月的每日110.8萬桶，也就是乙醇的產量早已經超過疫情前的水準，當然跟油價高漲非常有關係。(詳情看附圖)

玉米因基本面數據偏多，價格走強來挑戰5/7以來的下降趨勢線，也就是整個中期趨勢極將扭轉。

小麥方面價格則繼續往上墊高，烏克蘭和俄羅斯的干旱天氣可能導致2021/22年度冬小麥播種面積減少。對於俄羅斯來說，這意味著可能比一年前減少3.8%，為4324.3萬英畝。據 Sovecon的Andrey Sizov稱，最近幾週黑海地區大部分地區的降水量達到正常降水量的30% 至60%。

今年美國對中國的出口需求跟去年來比明顯的下降，加上產量又提高，競爭對手產量更是提高不少，但不代表農產品沒有行情。我們看好今年至明年兩大主題將會帶旺農產品價格，第一就是通膨預期提高，且居高不退，市場資金會追逐通膨受惠商品，尤其能源價格高漲，今年價格至少在75~95之間，對比去年30~65元之間多了50%以上，將推升生物燃料需求，先前跟大家提過美國生物燃料以玉米來說占40%左右，對比出口才15%，影響更大；第二，反聖嬰所帶來的影響，目前雖然看似對美國、巴西甚至對中國影響沒有很顯著，但隨著強度增強影響也將逐漸浮現。

玉米：

小麥：

【咖啡】

經銷商指出，巴西的持續降雨正在改善世界頂級阿拉比卡咖啡生產國明年的收成前景。在經歷了數月的干旱之後，最近出現的高於平均水平的降雨自然是受歡迎的，由於預期新年度咖啡不會出現供給不足的狀況，因此咖啡價格承壓。

【貴金屬黃金】

加拿大暗示升息鼓舞加幣，可望成為 G7 中第一個終結寬鬆貨幣政策的國家，加幣為美元指數成分，加上主要央行相繼都釋出要升息的訊息，唯獨美國還在縮減購債，美元相對偏弱，黃金繼續測試下降趨勢線支撐走強，不過整體還在1800美元這邊混。

今天要公布季度的核心PCE指數，預期4.5%，前值6.1%，極可能會有高於預期的表現，可望繼續推升黃金，反之若低於預期，則黃金將再度測試1783~1800支撐。

隨著時間逼近11月，聯準會在11月會議幾乎可以篤定要宣布縮減購債，但對黃金來說頂多就是震盪，目前月線正扣抵9月底最低值，將會加速向上翻揚，對黃金低檔帶來強力的支撐，並且有助漲的作用，震盪偏多趨勢沒改變，預計短線走升格局至少延續到11月中。