20211102【農產品貴金屬】

基本面強勁推升小麥一度突破800美分

持續降雨導致收穫延遲玉米走強噴出

【投資看法】

黃金短線可望迎來反彈

黃豆中期趨勢尚未扭轉。

玉米小麥趨勢偏多

【11/2事件】

無

【農產品】

由於上周持續降雨的天氣，導致玉米收獲放緩推升玉米價格大幅度的走強；而小麥因基本面需求偏強，供給又不足，價格則被推到超過800美分，兩者續創波段新高。

出口檢查數據方面，美國黃豆出口檢查227.2萬噸，(其中出口中國為143.2萬噸)，前一周為256.6萬噸，去年為239.1萬噸；玉米出口檢查量為61.9萬噸，前一周為63.5萬噸，去年同期為74.1萬噸；黃豆出口檢查小麥出口檢查量為11.5萬噸，前一周為19.7萬噸，去年為31.3萬噸。

壓榨報告方面，美國9月黃豆壓榨量為492萬短噸(1.64億蒲式耳)，8月為505萬短噸，去年同期為513萬短噸。9月生產燃料乙醇的玉米消費量為4.075億蒲式耳，高於去年同期4.024億蒲式耳。

作物進度方面，到週日為止，2021 年玉米收穫完成了 74%，高於一周前的 66%，低於 75% 的平均貿易猜測。實地考察仍比前五年平均水平（66%）提前一周進行。黃豆收穫僅從一周前的73%上升到週日的79%。分析師預計這一數字將達到81%，這使得今年的努力遠遠低於 2020年86%的速度，比之前的五年平均水平81%落後2%。冬小麥播種完成率從一周前的 80%上升到週日的87%，比2020年的88%略有下降，但略高於前五年平均水平86%。現在 67%的作物已經出苗，高於上週的55%。

國際競爭對手方面，根據烏克蘭農業部的最新數據，自2021/22銷售年度於7月開始以來，已出口1940萬噸穀物，包括4.556億蒲式耳小麥和9050萬蒲式耳玉米。烏克蘭在2021年實現創紀錄的收成後，今年的穀物出口總量可能增長37%以上。

俄羅斯諮詢公司Sovecon估計，世界第一大小麥出口國俄羅斯10月份的小麥出口量達到1.249億蒲式耳，高於9月的1.213億蒲式耳。

整體來看，農產品的趨勢開始翻多已經無庸置疑，短線小麥來到盤漲軌道上緣預期會有一些壓力而出現震盪拉回，而突破後將進一步向上續做挑戰

玉米：

小麥：

【貴金屬黃金】

美國公佈10月ISM製造業指數下滑，但優於預期，數據內容中凸顯出供應鏈問題導致數據下滑，支付與交付價格同步走升，顯示通膨壓力增加，接下來11月要公布的CPI數據在能源價格、商品價格向上、年增率效應的影響之下，將會大幅走升，通膨預期將會增強，利多黃金價格繼續反彈。

隨著時間來到11月，聯準會在11月會議幾乎可以篤定要宣布縮減購債，而市場對聯準會明年的升息展望將是重點，經濟學家認為聯準會將會開始主導並降低市場對明年升息的預期，這對黃金有利，不排除會因此出現強力的走升；反之若聯準會承認錯誤打算明年縮減購債完就直接升息，那麼黃金會震盪拉回。

以機率較大的來看，打壓升息預期的可能性較高，黃金將繼續往上墊高，預計短線走升格局至少延續到11月中，繼續往上挑戰9月初高點。