種植成本、全球庫存下滑擔憂

小麥續創波段高領軍農產品行情

【投資看法】

黃金短線陷入整理(多空轉折價1797)

黃豆中期趨勢尚未扭轉

玉米、小麥趨勢偏多

【11/23事件】

無

【農產品】

由於通膨持續上升，對作物投入成本墊高支撐農產品價格。昨天農產品在小麥全球庫存吃緊繼續創波段新高帶動下，玉米、黃豆也跟著上漲。即使出口檢查數據表現不如前周，但市場樂觀的氛圍持續推高價格。

澳洲小麥即將開始收穫，因反聖嬰讓南半球降雨增加，澳洲東部帶來大雨，將會對產量、質量帶來影響。(先前群益早安提到，澳洲是全球出口占比達11.92%的國家，今年生產估計將減少150萬噸，出口將減少50萬噸)

出口檢查數據：

美國農業部公布出口檢查報告，截至2021年11月18日當周，美國黃豆出口檢查量為168.4萬噸(出口中國123萬噸)，前一周修正後為236.2萬噸(出口中國為131.8萬噸)，去年同期為229.1萬噸。本作物年度迄今，黃豆出口檢查累計量為1816.1萬噸，去年同期2484.7萬噸。

美國玉米出口檢查量為61.8萬噸，前一周修正後為86.7萬噸，去年同期為83.3萬噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢查量累計為760.8萬噸，去年同期為929.8萬噸。

美國小麥出口檢查量為17.8萬噸，前一周修正後為39.1萬噸，去年同期為36.4萬噸。本作物年度迄今，出口檢查累計為1048.8萬噸，去年同期1240.5萬噸。

作物進度報告：

截至11月21日當周，

黃豆收割率95%，預估96%，前一周92%，去年同期98%。

玉米收割率95%，預估96%，前一周91%，去年同期97%。

冬小麥種植率96%，預估97%，前一周94%，去年同期97%；冬小麥生長優良率44%，預估46%，前一周46%，去年同期43%。

外圍消息：

巴西CONAB公布報告，截至11月20日，巴西2021/22年度黃豆播種率85.7%，上周修正值為77.5%，去年同期為78.8%。11月第三周，巴西黃豆出口量為193.92萬噸，去年11月為143.57萬噸。玉米出口162.88萬噸，去年11月為473.26萬噸，因為今年巴西玉米產量大減，導致出口量也會萎縮。

整體來看，隨著時間推進，種植成本走高，全球庫存走低，會是推升價格攀升的因素，目前價格仍是溫漲，時間推進到明年有可能轉為急漲，繼續偏多看待。

附註：小麥的歷史高價在2007年的1349美分、2012年高點為953美分。

玉米：

小麥：

【貴金屬黃金】

因白宮宣布總統拜登已選定鮑威爾連任聯儲會主席，同時提名理事布雷納德出任副主席。美元大漲，債券利率也上漲，其中5年期債利率創波段新高，大幅壓低黃金價格回到1800美元附近。

目前交易員正在訂價聯準會會加快縮減資金的步伐，預計明年11月會第二次升息，而先前預期是12月。而對通膨失控的擔憂已經導致ETF投資者重拾對黃金的興趣，上周五黃金ETF持倉量增加逾10噸，為1月以來最大增幅。

目前氛圍來看，對升息的預期讓債券利率、美元走升，已經蓋過了市場對通膨的擔憂與預期向上，也就是氛圍並不利於黃金價格，需待官員來化解對加快縮減購債腳步的預期，黃金方有機會再度走升；就走勢來看，黃金突破去年8月以來的下降趨勢線，又跌回下降趨勢線附近，目前黃金處在中期趨勢的轉折附近，即跌回下降趨勢線之內黃金將再度陷入盤跌走勢。接下來的一周時間將會是關鍵，倘若重回月線以上，黃金有望繼續走強向上。

在價格尚未跌破1800以下之前，黃金仍有回升的機會，以短多為主。