【近期事件】

11/14 00:00 公布11/3-11/9出口檢驗報告、5:00公布11/6-11/12作物生長報告

11/15 23:30 公布11/4-11/10乙醇產量及庫存報告

11/16 21:30 公布11/3-11/9出口銷售報告、11/8-11/14作物乾旱報告

【農產品】

小麥：9日CBOT小麥熱門合約12月期貨下跌1.94%至每英斗580.75美分。

玉米：9日CBOT玉米熱門合約12月期貨下跌1.68%至每英斗468美分。

黃豆：9日CBOT黃豆熱門合約1月期貨下跌1.63%至每英斗1343.50美分。

芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨11月9日全面下跌，因美國農業部11月WASDE上調三大農產品美國期末庫存預估，皆高於市場預期。

出口銷售方面，民間出口商向美國農業部申報中國出口銷售104.4萬公噸黃豆、向未知目的地出口銷售66.25萬公噸黃豆。

近期的農產品走勢，因為美國作物收成接近尾聲及黑海出口壓力，對於小麥及玉米的價格壓力依然很大。然而本週黃豆雖受益於中國短線上強力的購買需求而上漲，但11月WASDE報告卻再度上調了美國庫存及巴西庫存。今日需關注庫存高於預期及短線中國需求的相互影響，以判斷下週黃豆是否能夠延續漲勢。

小麥：俄烏出口增加供給

玉米：美國收成接近尾聲

黃豆：短線需求數據支撐

【11月WASDE】

【11月小麥供需數據】

11月WASDE對2023/24年度美國小麥的供需前景預估為供給增加、需求減少、出口不變、以及期末庫存增加。

美國供給預估增加，主要是因為進口預估上調1000萬英斗。

美國需求預估下調400萬英斗至11.55億英斗，主要是因為NASS最新發布的麵粉加工產品報告顯示用量減少。本次是自2014年NASS開始發布該數據以來，7-9月用量最少的一次。

供給量上調1000萬英斗，加上需求量下調400萬英斗，因此預計期末庫存增加1400萬英斗至6.84億英斗。

11月WASDE對2023/24年度全球小麥的供需前景預估為供給增加、出口減少、庫存增加。

期初庫存的上調抵銷了全球產量的下調，預計總供給量將增加55萬公噸至10.5153億公噸。

全球產量下調145萬公噸至7.8198億公噸，主要是因為阿根廷、巴西、印度、哈薩克、英國等國家的產量減少，但部分被歐盟及俄羅斯產量的增加所抵銷。印度產量下調295萬公噸至1.1055億公噸，主要是基於印度政府修訂後的估計。阿根廷產量下調150萬公噸至1500萬公噸，因10月降雨來的太晚，部分產區作物無法受益。俄羅斯產量上調500萬公噸至9000萬公噸，主要是因為俄羅斯農業部目前的收成數據顯示收成面積及產量都上調。

全球出口下調130萬公噸至2.0501億公噸，主要是因為阿根廷、埃及(北非)、及印度的出口下調，但部分被烏克蘭出口的上調所抵銷。

全球期末庫存預計上調57萬公噸至2.5869億公噸，主要是因為俄羅斯、中國、以及阿根廷庫存的上調，抵銷了印度、烏克蘭、和巴西的下調。

【11月玉米供需數據】

11月WASDE對2023/24年度美國玉米的供需前景預估為產量、需求、出口、以及庫存增加。

美國產量上調1.7億英斗至152.35億英斗，主要因為單產上調1.9英斗至每英畝174.9英斗。

美國需求上調7500萬英斗至123.9億英斗，主要是因為產量的上調，飼料需求相對應上調5000萬英斗、乙醇用量相對應上調2500萬英斗。

美國出口上調5000萬英斗至20.75億英斗，主要也是因為產量的上調。

由於產量上調1.7億英斗，但國內用量及出口量預估僅上調一共1.25億英斗，因此預計期末庫存將增加4500萬英斗至21.56億英斗。

11月WASDE對2023/24年度全球玉米的供需前景預估為產量、需求、進口、出口、以及期末庫存的增加。

全球產量上調632萬公噸至12.2079億公噸，主要是因為美國、俄羅斯、烏克蘭產量的增加，但部分被埃及和墨西哥產量的減少所抵銷。烏克蘭和俄羅斯產量的上調，主要是根據迄今為止收成的結果；墨西哥產量的下調，主要是因為夏季玉米的種植面積減少。全球需求上調483萬公噸至12.0503億公噸，主要是因為美國、俄羅斯、南非、埃及、歐盟、墨西哥、加拿大需求的增加，但部分被東南亞需求的減少所抵銷。全球進口上調295萬公噸至1.8987億公噸，因為埃及、歐盟、墨西哥、和加拿大進口的增加。全球出口上調337萬公噸至1.9962億公噸，主要是因為美國、俄羅斯、烏克蘭出口的增加。全球庫存上調259萬公噸至3.1499億公噸，主要是因為美國及烏克蘭期末庫存的增加。

【11月黃豆供需數據】

11月WASDE對2023/24年度美國黃豆的供需前景預估為產量及庫存的增加。

美國產量上調2500萬英斗至41.29億英斗，主要是因為單位面積產量上調0.3英斗至每英畝49.9英斗。產量變化最大的為威斯康辛州、田納西州、北達科他州、南達科他州、和俄亥俄州。

由於壓榨量和出口量預估不變，黃豆庫存上調2500萬英斗至2.45億英斗。

11月WASDE對2023/24年度全球黃豆的供需前景預估為較低的期初庫存、較高的產量、較高的壓榨需求、和較低的期末庫存。期初庫存下調158萬公噸至1.0031億公噸，主要是反映中國及巴西供需平衡表的修正。中國期初庫存下調301萬公噸至3379萬公噸，主要是因為2021/22及2022/23年度黃豆進口量減少及2022/23年度壓榨量增加。巴西期初庫存上調199萬公噸至3344萬公噸，主要是因為2022/23年度巴西產量高於預期。全球產量上調92萬公噸至4.0042億公噸，主要是因為美國產量的增加。全球用量上調40萬公噸至3.8368億公噸，主要是因為中國壓榨量的增加。全球庫存下調111萬公噸至1.1451億公噸，主要是中國庫存的減少，但部分被美國及巴西庫存的增加所抵銷。

【美國出口數據】

【整體天氣數據】

未來一週南美天氣預報顯示，阿根廷降雨量有所增加，但巴西降雨量可能減少，需持續關注南美洲降雨對目前作物種植進度及未來生長狀況的影響。

衡量聖嬰現象的ONI指標顯示，海水平均溫度差已超過+0.5度的標準，顯示聖嬰現象正逐漸增強；美國海洋及大氣管理局NOAA氣象預測中心10月份發布報告表示，一直到今年年底，聖嬰現象預計都將持續存在(機率100%)。

【乾旱產區百分比】

【作物需求數據】

中國海關公布最新進出口數據顯示，2023年10月黃豆進口量515.8萬噸，較上月減少27.87%，但較去年同期增加24.71%，因為貿易商進口廉價的巴西黃豆；1-10月進口量則是年增14.6%至8241.5萬噸。一般來說，從9月份開始，隨著巴西出口旺季結束，剛收成的美國黃豆通常會主導全球出口市場，但預計巴西創新高的收成量將在今年四季度主導中國的黃豆進口，市場預期今年中國的黃豆進口量有望創下1.05億噸的歷史最高紀錄。

9月份美國黃豆壓榨量為524.3萬噸，較上月增加3.41%，較去年同期增加4.28%。

9月份美國黃豆油產量為20.77億磅，較上月增加3.12%，較去年同期增加4.21%。

根據美國能源情報署EIA最新數據，截至10月27的一週，乙醇日均產量為105.2萬桶，較上週增加1.2萬桶，較去年同期增加1.2萬桶；庫存為2101.2萬桶，較上週減少38.6萬桶，但較去年同期減少122萬桶。

9月份美國用於燃料乙醇的玉米消耗量為4.3億英斗，較上月減少2.62%，較去年增加12%。

9月份美國玉米飼料(DDGS)產量為170萬公噸，較上月減少4.67%，較去年增加5%。

【作物生長狀況】

巴西玉米種植進度：

巴西黃豆種植進度：

【FAO食品價格指數】

糧農組織食品價格指數 : 

2023年10月為120.6點，較上月下跌0.7點（0.5%），與去年同期相比則下跌14.8點（10.9%）。10月份指數下行主要因食糖、穀物、植物油、和肉類價格價格走低，而乳製品本月價格指數則有所回升。

糧農組織穀物價格指數 : 

2023年10月為125點，月減1.3點（1%），年減27.3點（18%）。

10月國際小麥價格下跌1.9%，反映美國供給總體高於預期以及激烈的出口競爭。相比之下，國際粗糧價格較為堅挺，月增0.6%。阿根廷玉米供給的減少給國際玉米價格造成上行壓力，但美國持續收穫帶來的季節性供給增長以及來自巴西的強勁出口競爭限制了玉米價格的漲幅。

糧農組織植物油價格指數 : 

2023年10月為120點，月減0.9點（0.7%），連續第三個月下跌，較去年同期跌幅達31.3點（20.7%）。

本月指數小幅走低主要反映了國際棕櫚油價格的下跌，抵消了黃豆油、葵花籽油、和菜籽油價格的上漲。其中，由於主要生產國季節性產量增加，而全球進口需求長期低迷，國際棕櫚油價格本月再度下跌。相比之下，在生物柴油產業（尤其是美國）的強勁需求支撐下，國際豆油價格在連續兩個月下跌後出現反彈。與此同時，國際葵花籽油報價因全球進口採購需求穩固而小幅上漲，菜籽油報價也因加拿大作物前景黯淡略有上行。

糧農組織食糖價格指數 : 

2023年10月為159.2點，月減3.5點（2.2%），未能延續前兩月的連續上行勢頭，不過較去年同期相比仍高出50.6點（46.6%）。10月指數下行的主要原因是儘管10月前半月的降雨對甘蔗壓榨產生了負面影響，但巴西的產量仍舊保持強勢增長。巴西貨幣對美元貶值和巴西乙醇價格下跌也抑制了國際食糖報價。然而，對2023/24新一年度的全球供給前景趨緊的持續擔憂以及巴西因物流限制而導致的發貨延遲限制了國際糖價的跌幅。