晚上九點半公布通膨相關數據

預期美股、黃金、大宗商品或有波動

【投資看法】

黃金震盪整理，趨勢稍偏空

黃豆中期趨勢尚未扭轉

玉米、小麥趨勢偏多

【12/10事件】

12/10美國公佈CPI相關數據(晚上九點半)

【農產品】

農業部公布出口銷售報告，黃豆2021/22年度出口銷售163.8萬噸，前期為106.3萬噸。玉米2021/22年度出口銷售113.2萬噸，前期為102.1萬噸；小麥2021/22年度出口銷售24萬噸高於前值8萬噸。

12月WASDE報告，本次報告因為美國黃豆玉米還沒播種，小麥在冬眠，因此沒有對產量、面積、單位產量等作出調整，主要反應需求端進而顯現到期末庫存，以及關注在美國的競爭對手上。

首先，黃豆全球庫存大減178萬噸，優於原本預期的增加60萬噸，主因中國期末庫存大幅減少所致，這將有助於需求回升；美國庫存持平，也優於預期庫存增加40.9萬噸。

小麥全球庫存增加238萬噸，高於預期，主因澳洲、加拿大、俄羅斯產量增加、美國庫存增加所致。比較特別的是，澳洲即使降雨影響到品質，但農業部目前還是把產量上調；加拿大大夥又乾旱，產量也略微上調。

玉米全球庫存增加112萬噸高於預期的增加10萬噸，美國庫存持平，劣於預期減少45.7萬噸，不過巴西產量持平優於預期增加40萬噸，這個反而成為玉米走強的亮點。

EPA 提議將 2020 年的可再生燃料總量追溯設定為 171.3 億加侖，其中包括 125 億加侖的常規玉米乙醇，將 2021 年和 2022 年的總產量分別定為 185.2 億加侖和 207.7 億加侖，2020、2021皆低於疫情前標準199.2億加侖，但2022年則有明顯的上升，這有助於未來對黃豆、玉米的壓榨需求，尤其燃料乙醇目前佔美國玉米使用量約35%左右，比出口中國15%還高，規範添加量增加，對需求自然是好事。

(EPA 將於 2022 年 1 月 4 日就擬議規則舉行虛擬公開聽證會。)

整體來看，黃豆雖然近期反彈走強，但中期基本面是比較弱的；玉米則是持續補漲走強，因為現在是出口旺季，預計出口會一路走強到明年3月左右，預計價格有機會繼續挑戰600美分與今年以來的下降趨勢線；小麥短期沒有價格利多，真正的利多也要等到明年春季才會發酵，因此預期會震盪偏弱，750會是一個中期支撐，也許或有機會來測試支撐。

玉米：

小麥：

【貴金屬黃金】

美國聖誕假期即將來到，美股出現獲利調節的賣壓，然而今晚要公布CPI相關數據，根據Market Watch數據，定價交易員預期年增6.9%，數據將創下40年新高，這也讓多家外資、聯準會官員對明年3月開始第一次升息的論點浮上檯面，讓美元走強，黃金又繼續震盪。

目前美國二手車價格指數創高，將反應在11月的通膨數據， 11月下半月能源價格滑落，但二手車價格、年增率基期效應支撐，通膨數據看漲。

接下來重點是，市場會怎麼反應通膨的數據創高? 若數據維持高檔，或繼續創高，市場若反應聯準會加速收緊資金，美元走強，黃金將會大跌測試前低(1762甚至更低1750)；反之，若通膨上升，停滯性通膨預期增加，黃金則將確立1762會是短線底部，上方就還有反彈的空間，不過月線快速向下，因此頂多出現穿價，還是會回到1800附近位置，等待停滯性通膨預期增強才有可能進一步走高。